博納影業(yè)攜最新招股書再度沖A 前路漫漫
                發(fā)布時間:2020-08-31 08:20:19 文章來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)
                在首次披露招股書將滿3年之際,博納影業(yè)攜最新招股書再度沖A。8月24日晚間最新披露的招股書顯示,博納影業(yè)本次擬發(fā)行股票數(shù)量不低于1 22億

                在首次披露招股書將滿3年之際,博納影業(yè)攜最新招股書再度沖A。

                8月24日晚間最新披露的招股書顯示,博納影業(yè)本次擬發(fā)行股票數(shù)量不低于1.22億股,擬募集資金14.25億元,與2017年申請時保持一致。

                早在2017年申請A股上市之前,博納影業(yè)總裁兼CEO于冬就在接受采訪時直言,“回歸A股,我們不考慮借殼,會老老實實排隊。”

                如今,三年過去了,“老實”的博納影業(yè)仍在排隊。據(jù)中國證監(jiān)會披露,截至8月20日,在深交所中小板申請IPO企業(yè)中,博納影業(yè)排在第6位,狀態(tài)為“已反饋”。

                這一次,博納影業(yè)能等來好消息嗎?

                苦等3年

                公開資料顯示,博納影業(yè)是國內(nèi)首家從事電影發(fā)行業(yè)務(wù)的民營企業(yè),公司的主營業(yè)務(wù)為電影的投資、發(fā)行、院線及影院業(yè)務(wù)。

                2010年9月,博納影業(yè)登陸納斯達克,成為首家在美上市的中國影視企業(yè)。當時的敲鐘現(xiàn)場,博納影業(yè)風(fēng)光無限,更有國際影后鞏俐相伴于冬身側(cè)。

                然而,熱鬧過后便是無盡的沉寂。據(jù)悉,博納影業(yè)在美上市后,股價表現(xiàn)一直頗為疲軟,市值最高時也僅有60億元。于冬曾多次在公開場合坦言博納影業(yè)被低估。

                今年7月25日,于冬在央視播出的《對話》欄目中直言,自己后悔美股上市,因為美國投資人眼中只有好萊塢,而博納的觀眾和市場還是在中國,所以這讓博納體會到在國外的孤獨,從而也錯過了國內(nèi)電影市場蓬勃發(fā)展的階段,相當于起了個大早,趕了個晚集。

                2016年4月,博納影業(yè)完成私有化,從美股退市。6個月后,博納影業(yè)完成25億元的A輪融資,由阿里影業(yè)、騰訊領(lǐng)投。除了知名企業(yè),2017年3月,博納影業(yè)又引入了張涵予、黃曉明、章子怡等明星股東。

                在齊聚了“星光熠熠”的股東后,2017年9月,博納影業(yè)正式開始了A股征程。

                然而,當時,包括影視、游戲等四個行業(yè)的上市面臨收緊,再加上當時影視行業(yè)并購泡沫頻頻破裂,影視企業(yè)的A股之路均不太順暢。據(jù)不完全統(tǒng)計,2018年,開心麻花、新麗傳媒、華視娛樂、和力辰光等多家影視公司暫?;蚍艞壱呀?jīng)提交的IPO進程,其中新麗傳媒隨后“改嫁”閱文集團,實現(xiàn)彎道上市。

                2019年3月,證監(jiān)會對博納影業(yè)的上市給予了反饋意見。但同年7月,作為審計機構(gòu)的瑞華會計師事務(wù)所因康德新財務(wù)造假事件被證監(jiān)會立案調(diào)查,博納影業(yè)被迫中止審查。

                記者注意到,最新披露的招股書顯示,當前,博納影業(yè)的審計機構(gòu)已經(jīng)變更為天健會計師事務(wù)所,而瑞華仍為其2017年的主要驗資機構(gòu)。

                上半年業(yè)績慘淡

                相較于資本路上的曲折,博納影業(yè)的投資路則相對順風(fēng)順水。

                據(jù)招股書披露,經(jīng)營多年來,博納影業(yè)累計出品影片超過250部,其中有10部影片票房超過10億元,67部影片票房超過1億元,累計總票房超過350億元。其中,根據(jù)真實事件改編的《紅海行動》和《中國機長》的票房收入在國產(chǎn)電影史上分別位列第四位和第九位。

                優(yōu)異的票房表現(xiàn),也直接轉(zhuǎn)化為主投方以及主發(fā)行方的業(yè)績。

                招股書顯示,2017年-2019年,博納影業(yè)營收分別實現(xiàn)19.97億元、27.84億元、31.16億元;同期凈利潤分別為1.99億元、2.64億元、3.15億元;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為1.13億元、1.56億元、1.76億元。

                博納影業(yè)對于政府補助的依賴性較強,且逐年增長。2017年-2019年,博納影業(yè)計入損益的政府補助分別為6755.41萬元、1.022億元和1.56億元,占同期凈利潤的比重分別高達33.95%、38.71%、49.52%。

                然而,即便頭頂主旋律商業(yè)大片“爆款制造機”的稱號,博納影業(yè)也難敵新冠疫情的來勢洶洶。

                今年上半年,博納影業(yè)的營業(yè)收入為7.55億元,營業(yè)利潤為5836.31萬元,凈利潤為2680.06萬元,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤僅剩793.11萬元。

                招股書指出,今年疫情將對博納影業(yè)業(yè)績造成重大不利影響,將有可能導(dǎo)致公司上市當年營業(yè)利潤較上年下滑50%以上。

                博納影業(yè)預(yù)計,2020年全年可實現(xiàn)營業(yè)收入21.27億元,同比下降31.73%;預(yù)計歸屬母公司股東凈利潤為1.76億元,同比大幅下降44.03%;預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為1.17億元,同比下降33.64%。

                在國海證券傳媒行業(yè)分析師朱珠看來,這一預(yù)測相對客觀。

                但也有業(yè)內(nèi)人士表示,上半年,博納影院扣非后凈利尚不到800萬元,而目前已知的重點項目僅有春節(jié)檔撤檔的《緊急救援》,且尚未定檔,疊加行業(yè)復(fù)蘇的不確定性,博納影業(yè)要想實現(xiàn)全年超1億元扣非后歸母凈利的預(yù)測目標不容易。

                影院擴張意圖不變

                除了電影投資和發(fā)行,影院業(yè)務(wù)也是博納影業(yè)的重頭戲。

                截至2019年底,博納影業(yè)已在北京、上海、杭州、寧波、重慶等城市投資建成并管理79家五星級標準現(xiàn)代多廳影城,銀幕總數(shù)654塊。

                在此基礎(chǔ)上,博納影業(yè)還在謀求擴張。據(jù)招股書披露,博納影業(yè)計劃通過IPO募集14.25億元。募集資金將用于投入電影項目以及電影院項目。其中電影院項目擬募資8.19億元建設(shè)35個影院,與2017年披露的計劃一致。

                最新進展顯示,本項目于2018年起開始實施,截至2019年末,上述建設(shè)項目中臨汾明珠金港、杭州臨平銀泰、大連萬科城市之光等10個項目已建設(shè)完畢并開業(yè)。

                然而,一個不容忽視的現(xiàn)象是,疫情暴發(fā)以來,影院作為密閉性人員密集場所首當其沖,博納影業(yè)也難以獨善其身。招股書顯示,2020年上半年,其影院收入僅為4129.01萬元,同比驟降92.74%,毛利為-15041.8萬元,較2019年同期下降24435.23萬元。

                再加上,疫情期間,無論是國內(nèi)還是在海外,多部電影轉(zhuǎn)至線上發(fā)行,一些新興的流媒體企業(yè)的影響力越來越大,話語權(quán)越來越重,且無論是從票房收入還是從吸引會員來說,表現(xiàn)都可圈可點。與此同時,不少中小影院破產(chǎn)倒閉,處于生死邊緣。因此有觀點認為,未來,影院的生存空間將受到擠壓。

                那么,在此背景下,博納影業(yè)仍在募資擴張背后的考量是什么?

                對此,看懂研究院高級研究員程宇在接受《國際金融報》記者采訪時表示,內(nèi)容創(chuàng)作,影院體驗和院線密度是電影業(yè)三個非常重要的環(huán)節(jié),所以構(gòu)建院線網(wǎng)絡(luò)也是博納未來發(fā)展的重要基礎(chǔ)。今年影院虧損主要是受疫情沖擊,把供給側(cè)給限制住了。因此,隨著疫情的企穩(wěn),影業(yè)的供給和消費依然不是問題。

                朱珠此前也表示,網(wǎng)大VS院線電影,是增量補充關(guān)系,經(jīng)過洗牌,生存下來的影院在資源、資金、資本等方面均具有優(yōu)勢,可以搶走出局公司已有的市場份額。“目前留下來對的都已經(jīng)在加碼主業(yè)了”。

                記者注意到,今年以來,萬達電影、金逸影視、橫店影視等均在加碼擴張,其中萬達電影更是募資約40億元用于新建影院項目。

                未來,在巨頭的競爭中,博納影業(yè)能分得多大蛋糕呢?

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