A股尾盤反攻！央行超預(yù)期“降息”釋放積極信號(hào)，后市走向存爭(zhēng)議                        
                                      
                        
                							
                            發(fā)布時(shí)間：2023-08-15 19:45:40					
                            文章來源：金融投資報(bào)
                      
                

                        
                
                        	單針探底后，大盤延續(xù)震蕩格局，波動(dòng)進(jìn)一步加大。滬指周二高開低走，盤                        
                

						
						
                
           					 
                單針探底后，大盤延續(xù)震蕩格局，波動(dòng)進(jìn)一步加大。滬指周二高開低走，盤中一度下跌近1%后開始回升，最終收盤僅小幅下跌。深成指波動(dòng)明顯強(qiáng)于滬指，盤中最大跌幅一度超過1.5%，收盤跌幅亦高于滬指。
                截至收盤，滬指報(bào)收3176.18點(diǎn)，下跌0.07%；深成指報(bào)收10679.73點(diǎn)，下跌0.7%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2148.67點(diǎn)，下跌0.74%。兩市成交量持續(xù)萎縮。

                (資料圖片僅供參考)
                8月15日中國(guó)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)情況
                宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍在延續(xù)
                消息面上，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.7%，環(huán)比增長(zhǎng)0.01%。
                分三大門類看，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)1.3%，制造業(yè)增長(zhǎng)3.9%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)4.1%。原材料制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.8%，比上月加快2.0個(gè)百分點(diǎn)。
                分經(jīng)濟(jì)類型看，國(guó)有控股企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.4%；股份制企業(yè)增長(zhǎng)5.0%，外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)下降1.8%；私營(yíng)企業(yè)增長(zhǎng)2.5%。分產(chǎn)品看，太陽能電池、新能源汽車產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)65.1%、24.9%。1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.8%。7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.3%，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.1%。
                東方金誠(chéng)分析師王青指出，以7月綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)繼續(xù)處于50%以上的擴(kuò)張區(qū)間為代表，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭在延續(xù)。不過，7月消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱。6月以來，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，但政策顯效往往需要一段時(shí)間，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍在延續(xù)二季度以來的放緩勢(shì)頭。
                同時(shí)，在貨幣政策連續(xù)降息后，接下來財(cái)政政策在促消費(fèi)、擴(kuò)投資方面的空間較大，而房地產(chǎn)行業(yè)政策加快調(diào)整更是改善市場(chǎng)預(yù)期、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)的關(guān)鍵。
                展望未來，伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力顯效。王青認(rèn)為，8月消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)增速等關(guān)鍵數(shù)據(jù)有望改善。
                超預(yù)期“降息”助力信心提振
                8月15日，人民銀行開展2040億元公開市場(chǎng)逆回購操作和4010億元中期借貸便利(MLF)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)的需求。其中，7天期逆回購操作利率為1.8%，較上月下降10個(gè)基點(diǎn)；MLF操作利率為2.5%，較上月下降15個(gè)基點(diǎn)。這是在6月“降息”后，央行再次下調(diào)逆回購操作利率和中期借貸便利操作利率。
                對(duì)于本次“降息”，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為釋放了積極的政策信號(hào)，有助于穩(wěn)預(yù)期、提信心，將繼續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好。
                中信證券分析師程強(qiáng)指出，本輪“降息”一是時(shí)間超預(yù)期，前兩次“降息”分別間隔10個(gè)月和8個(gè)月，而本次只有2個(gè)月；二是幅度超預(yù)期，前三次MLF降息幅度均為10個(gè)基點(diǎn)，而本次為15個(gè)基點(diǎn)。“降息”的可能原因包括7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)走弱，以及推動(dòng)銀行降低存量房貸利率。后續(xù)LPR利率、存款利率也有望下調(diào)。“降息”可能給人民幣匯率帶來一定壓力，不過央行的匯率政策工具箱充足，預(yù)計(jì)人民幣不會(huì)大幅貶值。
                年內(nèi)降準(zhǔn)降息仍有空間。華金證券分析師秦泰表示，當(dāng)前我國(guó)處在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日益復(fù)雜嚴(yán)峻、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整仍需時(shí)間的壓力疊加階段，預(yù)計(jì)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策仍將持續(xù)強(qiáng)調(diào)加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和穩(wěn)定就業(yè)改善居民收入，在地產(chǎn)去杠桿底部企穩(wěn)之前，先進(jìn)制造業(yè)投資和基建投資持續(xù)需要企業(yè)中長(zhǎng)貸更大力度、更具確定性的保障，年內(nèi)降準(zhǔn)降息仍有較大空間。
                成交量低迷投資情緒一波三折
                回到市場(chǎng)中，股指在經(jīng)歷快速探底后出現(xiàn)企穩(wěn)苗頭，但反彈并未出現(xiàn)。對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)態(tài)度偏向謹(jǐn)慎。
                8月15日北向資金流向
                巨豐財(cái)經(jīng)指出，全天市場(chǎng)備受關(guān)注的兩大事件分別是央行超預(yù)期“降息”和7月國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)的公布。雖然有“降息”的利好提振，午后證券板塊一度拉升，但市場(chǎng)成交量依然低迷，相比于前幾日持續(xù)萎縮，充分表明市場(chǎng)增量資金的缺失以及信心的不足。
                相反，盤中的跳水下跌或許才是真實(shí)的情緒反應(yīng)，而上周以來的持續(xù)走低也才是市場(chǎng)的短期趨勢(shì)。畢竟，在經(jīng)歷持續(xù)下跌后，短期想要走好并不容易。整體而言，指數(shù)在下行中再度拉升，全天上演逆轉(zhuǎn)。不過在基本面的弱勢(shì)背景下，市場(chǎng)或仍將受到抑制，期待政策刺激的同時(shí)，仍需做好階段性反復(fù)的心理準(zhǔn)備。
                國(guó)盛證券認(rèn)為，在政策底出現(xiàn)后，由于政策推出具有一定的節(jié)奏性，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)也需要時(shí)間來驗(yàn)證，往往市場(chǎng)底將在政策底后的1-2個(gè)月出現(xiàn)，在此期間市場(chǎng)走勢(shì)將以震蕩筑底的方式呈現(xiàn)。短期來看，隨著近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的利空落地，市場(chǎng)在快速下跌后將逐步企穩(wěn)回升。
                從短期技術(shù)面上看，源達(dá)投顧分析指出，主板周二呈現(xiàn)探底回升格局，午后這波走高并未伴有成交量顯著放大，后續(xù)持續(xù)性還需進(jìn)一步觀察。日線級(jí)別上維持震蕩格局，短期繼續(xù)向階段低點(diǎn)進(jìn)行試探，好在再次呈現(xiàn)長(zhǎng)下影，說明資金認(rèn)可度尚可。創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)相對(duì)較差，再創(chuàng)調(diào)整中階段低點(diǎn)，而且Macd也呈現(xiàn)空頭發(fā)散格局，短期形態(tài)不太理想。上證50短期上下方均面臨缺口，方向選擇還需進(jìn)一步追蹤。
                操作策略上，周二市場(chǎng)情緒再度一波三折，板塊持續(xù)性相對(duì)較差，蹺蹺板效應(yīng)依舊凸顯，而且更多還是權(quán)重股在發(fā)力，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)并不理想。外資凈流出背景下，場(chǎng)內(nèi)資金若再出現(xiàn)反復(fù)，那對(duì)行情影響還是比較大的。所以建議投資者以穩(wěn)為主，同時(shí)做好倉位管控。
                							 							 
							
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