頂流明星陸彬、丘棟榮一季報“曝光” 他們首季重倉了這些股票
發布時間：2022-04-19 08:50:03
文章來源：信息新報
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丘棟榮管理產品一致青睞蘇農銀行、魯西化工、柳藥股份和常熟銀行， 陸彬強烈看好寧德時代和贛鋒鋰業。
四月下旬，公募基金一季報也進入了披露窗口期，在4月15日中庚丘棟榮披露了一季報，4月16日匯豐晉信陸彬的一季報也曝光。而這兩位頂流基金經理頗有淵源，丘棟榮去中庚之前也曾在匯豐晉信長期供職過。
從季報來看，丘棟榮在一貫持倉小市值股票的情況下，今年一季度強勢持倉港股，美團-W和快手-W等都成為其囊中之物；而中國海洋石油等港股能源股還持續為該基金帶來收益。此外，柳藥股份、蘇農銀行等還被他管理的四只產品一同重倉。
而此前憑借重倉新能源而名聲大噪的陸彬，在今年新能源大幅回調的情況下，用加倉的行動證明了其對板塊長期的看好。寧德時代和贛鋒鋰業都進入了該基金持倉中靠前的位置。陸彬在季報中表示：“2022年年初，我們認為主線是價值回歸和優質成長。短期的風險事件對于A股市場的長期價值影響有限，因此在基本面依然向好的背景下，當市場出現短期劇烈波動的時候，主動承擔風險或許是比規避風險更好的選擇。以一年兩年的維度看，很多股票的隱含回報已經非常有吸引力。”
丘棟榮強勢布局港股科技、藍籌
柳藥股份、蘇農銀行等股票被四只基金偏愛
今年以來畫風突轉的市場使得不少知名基金經理業績一落千丈，而作為滬上明星基金經理的丘棟榮，他管理的中庚價值領航和中庚價值品質一年持有卻在一季度分別取得了5.03%和6.98%的收益率，也使得投資者對其繼續追捧。其中，中庚價值領航的規模從去年末的36.49億元增加至79.63億元，丘棟榮也成功進入200億基金經理之列。
與價值領航和價值品質一年持有一季度凈值增長不同的是，小盤價值和價值靈動兩只基金一季度則分別有6.19個百分點和5.16個百分點的回撤。從一季報來看，兩組基金凈值出現差距的原因或許是在于對港股是否重倉，重倉程度究竟有多深。
《紅周刊》發現，價值領航和價值品質一年持有兩只產品都具備陸港通即投資港股的資格。而它們一季度也加大了對港股的投資力度。以其中的價值領航為例，該基金重倉股中港股的數量從去年末的2只增加至今年一季度末的5只。
表1:丘棟榮代表產品中庚價值領航一季度重倉股
其中，該基金與以往最大的不同就是重倉了港股中的互聯網龍頭公司。雖然此前該基金沒有重倉過，但是在去年四季報及年報中基金經理都表示了對這一領域的看好，尤其是在年報披露的全部持倉中，快手-W已經在去年末進入隱形重倉之列，而美團-W直接新進成為第一大重倉股。
對于互聯網公司的投資邏輯，丘棟榮最早在去年四季報中進行了表示，他認為港股的互聯網業務是深深嵌入中國經濟中的，格局清晰但其核心業務壁壘仍較為堅實。在一季報中，他進一步分析，大眾對互聯網公司有娛樂、消費、社交等諸多需求，而相關公司的貨幣化能力和變現能力還在持續提高；其次，監管約束了行業的過度擴張，限制了公司的資本開支，卻倒逼公司進一步專注于核心業務，提升核心競爭力；此外，在估值方面，相關公司估值回落，投資回報率反而有望顯著提升。
不過，互聯網龍頭類的公司一季度并沒有給該基金帶來顯著收益。據統計，美團-W和快手-W一季度的漲幅分別為-30.97%和2.98%。而對于該基金而言，港股中的中國宏橋、中國海洋石油以及中國海外發展等基建、能源、資源類公司貢獻最大，它們一季度的漲幅分別為27.10%、33.75%和27.03%。在丘棟榮看來，這類資產屬于估值極低、現金流好、資本開支少以及分紅收益率高、現價對應的預期回報率高的標的。
小盤價值和價值靈動主要聚焦A股投資，其中小盤價值主要聚焦在中小市值股票，而價值靈動的股票倉位的調整范圍則有20%至95%的配置范圍。價值靈動今年一季度末的倉位為89.13%，處于2019年成立以來的次高水平，可見基金經理但對于其投資標的信心還是比較充足的。
而從小盤價值來看，該基金雖然有航天晨光這類“單獨重倉”的股票，但同時也有與丘棟榮管理的其他基金同時重倉的股票，據《紅周刊》統計，蘇農銀行、魯西化工、柳藥股份和常熟銀行獲得了丘棟榮管理的四只產品的一致青睞，其中銀行股占據了兩席。
從行業性質來看，蘇農銀行和常熟銀行分別是上市的城商行和農商行。對于這類公司，丘棟榮表示，它們是與制造業產業鏈相關、服務于實體經濟、有獨特競爭優勢的區域性銀行股，這類銀行業務相對簡單且對地產風險暴露有限，呈現出經營穩健、基本面風險較小、估值極低、成長性較高的特征。
陸彬“抄底”新能源
寧德時代、贛鋒鋰業被其強烈看好
作為2020年股票型基金年度冠軍的陸彬，他的投資風格一直是成長和周期的結合。作為匯豐晉信當下炙手可熱的明星，他與曾經也在匯豐晉信成名的丘棟榮不僅在一季報披露時間上有默契，重倉股上也呈現了頗多默契，例如他管理的匯豐晉信研究精選也同樣選擇重倉了美團-W和中國海洋石油。
表2:陸彬代表產品匯豐晉信低碳先鋒一季度重倉股
而與丘棟榮大刀闊斧重倉港股不同，陸彬對于港股則淺嘗輒止，而在他的基金中，加倉新能源成為了主要特點。其中，兩只規模超百億的低碳先鋒和動態策略對于新能源的加倉最為明顯。
首先看低碳先鋒，該基金加倉了寧德時代、天齊鋰業、鹽湖股份、廣匯能源等。其中除了廣匯能源屬于石油、天然氣類的傳統能源公司外，其他三只都屬于新能源產業鏈上游和中游的核心標的。而且在一季度末，寧德時代再次坐穩了該基金第一大重倉股的位置，這也是該基金去年四季度和今年一季度持續加倉該標的的結果。
而在加倉新能源方面，匯豐晉信動態策略的表現則更為明顯，該基金在去年末第一大重倉股萬科A被贛鋒鋰業替代；此外去年三季度以來都沒有在該基金重倉股中出現了寧德時代，但在一季度末空降至第二大重倉股的位置，或許是陸彬判斷跌出了合適的性價比。
對于新能源的投資，陸彬2021年末為《紅周刊》撰文時表示，新能源調整后再買入的機會十分難得。從一季報來看，他看好新能源的投資邏輯并沒有發生很大的轉變，反而可能由于新能源殺估值等因素，對于板塊的選擇更加堅定。
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