IPO雷達(dá)｜背靠百度等豪華“朋友圈”，科通技術(shù)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板！“大供應(yīng)商依賴癥”風(fēng)險(xiǎn)待除-全球今日訊                        
                                      
                        
                							
                            發(fā)布時(shí)間：2023-06-28 17:45:14					
                            文章來(lái)源：讀創(chuàng)
                      
                

                        
                
                        	讀創(chuàng)/深圳商報(bào)記者李耿光6月27日，深圳市科通技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)                        
                

						
						
                
           					 
                讀創(chuàng)/深圳商報(bào)記者 李耿光
                6月27日，深圳市科通技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科通技術(shù)”）在深交所更新上市申請(qǐng)審核動(dòng)態(tài)，該公司已回復(fù)第二輪審核問(wèn)詢函，回復(fù)的問(wèn)題主要有，關(guān)于核心技術(shù)、研發(fā)人員與創(chuàng)業(yè)板定位，關(guān)于分拆上市與獨(dú)立性及業(yè)務(wù)重組等。

                (資料圖片)
                與此同時(shí)，科通技術(shù)母公司硬蛋創(chuàng)新（港交所上市公司，股票代碼：0400.HK），也于當(dāng)天公告有關(guān)建議分拆科通技術(shù)及其A股獨(dú)立上市的進(jìn)一步最新進(jìn)展：分拆的芯片業(yè)務(wù)“科通技術(shù)”已于期內(nèi)獲深交所確認(rèn)在創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)上市，并已提交招股章程的經(jīng)更新申請(qǐng)版本、問(wèn)詢回復(fù)以及2020年-2022年年度經(jīng)審核綜合財(cái)務(wù)報(bào)表等。
                據(jù)科通技術(shù)6月27日更新的招股說(shuō)明書，其擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行不超過(guò)3505.7471萬(wàn)股，募資20.49億元。募集資金擬用于擴(kuò)充分銷產(chǎn)品線項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。
                ▎服務(wù)百度等數(shù)千家知名客戶，近三年凈利復(fù)合增長(zhǎng)率39.28%
                資料顯示，硬蛋創(chuàng)新是一家服務(wù)全球芯片產(chǎn)業(yè)和智能硬件AIoT生態(tài)的技術(shù)服務(wù)平臺(tái)公司(iPaaS)。2019年12月，硬蛋創(chuàng)新擬將旗下芯片分銷業(yè)務(wù)分拆至A股上市，選擇以科通技術(shù)作為擬上市主體，為解決科通技術(shù)與硬蛋創(chuàng)新之間的潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題進(jìn)行了一系列資產(chǎn)重組。
                科通技術(shù)官網(wǎng)介紹，公司成立于2005年5月24日，是由Alphalink Global Limited獨(dú)資設(shè)立的外商投資企業(yè)，注冊(cè)地為深圳市寶安區(qū)航城街道。科通技術(shù)主要從事芯片分銷業(yè)務(wù)，是一家知名的芯片應(yīng)用設(shè)計(jì)和分銷服務(wù)商，向下游主要覆蓋智能汽車、數(shù)字基建、工業(yè)互聯(lián)、能源控制、大消費(fèi)等五大領(lǐng)域，服務(wù)著百度、歌爾股份、歐珀精密、杭州海康、豪恩聲學(xué)、華勤通訊等數(shù)千家知名客戶。
                來(lái)源：招股書
                公司與全球80余家領(lǐng)先的芯片原廠緊密合作，覆蓋全球主要高端芯片廠商以及眾多國(guó)內(nèi)芯片廠商，已獲得Xilinx（賽靈思）、Intel（英特爾）、SanDisk（閃迪）、Osram（歐司朗）、Microchip（微芯）、Skyworks（思佳訊）、AMD（超威半導(dǎo)體）、ST（意法半導(dǎo)體）等國(guó)際知名原廠以及瑞芯微、全志科技、兆易創(chuàng)新等國(guó)內(nèi)知名原廠的產(chǎn)品線授權(quán)，為上述原廠提供向下游拓展市場(chǎng)的芯片應(yīng)用設(shè)計(jì)及分銷服務(wù)。公司主要代理產(chǎn)品類型包括FPGA（可編程邏輯芯片）、ASIC（應(yīng)用型專用芯片）、處理器芯片、模擬芯片、存儲(chǔ)芯片、軟件及其他。
                財(cái)報(bào)顯示，2020年-2022年（以下稱“報(bào)告期內(nèi)”），公司的營(yíng)業(yè)收入分別為42.21億元、76.21億元和80.74億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)38.30%；凈利潤(rùn)分別為1.59億元、3.13億元和3.09億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)39.28%，展現(xiàn)了良好的成長(zhǎng)性。
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                2023年1-3月，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期有所下滑。1-3月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.53億元，較2022年同期降低26.00%；1-3月，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4083.60萬(wàn)元，較2022年同期降低49.73%。
                對(duì)此，公司稱營(yíng)業(yè)收入下滑主要系公司去年同期基數(shù)較高，而今年電子元器件終端需求較為疲軟。凈利潤(rùn)產(chǎn)生下滑的主要原因系一季度毛利率未出現(xiàn)同比下降，但收入同比下降導(dǎo)致毛利額同比下降，以及基于工資的自然增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)推廣費(fèi)的上升，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用整體上升等。
                ▎研發(fā)費(fèi)用率均低于1%，毛利率也低于同行均值
                記者注意到，科通技術(shù)在研發(fā)上的投入較低。2020年-2022年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2825.11萬(wàn)元、4561.96萬(wàn)元及5918.08萬(wàn)元，分別占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.67%、0.60%和0.73%。可見，科通技術(shù)的研發(fā)費(fèi)用率始終未超過(guò)1%，且始終低于同行均值。
                來(lái)源：招股書
                截至 2023 年 3 月 31 日，公司及其子公司已取得 21 項(xiàng)境內(nèi)專利，其中發(fā)明專利僅有一項(xiàng)。
                來(lái)源：招股書
                值得關(guān)注的是，或許是因?yàn)樵谘邪l(fā)上投入較低，科通技術(shù)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力也始終弱于同行均值。報(bào)告期內(nèi)，科通技術(shù)的毛利率分別為9.14%、7.71%、8.43%，同行均值分別為9.53%、10.12%、11.05%，毛利率也一直低于同行均值。
                科通技術(shù)研發(fā)費(fèi)用率始終處于較低水平，不免令人對(duì)公司此次申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO上市，是否符合定位表示懷疑。
                對(duì)此，深交所在問(wèn)詢函中也要求科通技術(shù)結(jié)合公司核心競(jìng)爭(zhēng)力、研發(fā)能力與投入、技術(shù)創(chuàng)新 性與先進(jìn)性、行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向與市場(chǎng)潛力等，按照《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》的要求，詳細(xì)分析并披露公司是否屬于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。
                來(lái)源：審核問(wèn)詢函
                ▎第一大供應(yīng)商采購(gòu)占比均超70%，存在采購(gòu)集中風(fēng)險(xiǎn)
                記者留意到，報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶的銷售收入占比分別為25.97%、20.47%和16.64%，客戶較為分散，公司不存在向單個(gè)客戶銷售比例超過(guò)公司銷售總額50%的情況。
                但是，報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額占比分別為84.59%、87.30%和87.90%，采購(gòu)較為集中。其中，按照含返利的目錄采購(gòu)價(jià)格口徑，公司向第一大供應(yīng)商Xilinx Sales International Pte.Ltd.（系曾在納斯達(dá)克交易所上市的賽靈思公司的子公司，以下稱“賽靈思”）采購(gòu)金額占比分別為71.99%、74.12%和73.84%，采購(gòu)占比較高，對(duì)賽靈思存在一定的采購(gòu)依賴。
                來(lái)源：招股書
                公司解釋稱，向賽靈思公司采購(gòu)占比較高的主要原因是：1）近年來(lái)，隨著全球電子元器件市場(chǎng)景氣度上升，下游客戶需求旺盛，賽靈思公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，作為賽靈思品牌授權(quán)分銷商，公司向其采購(gòu)需求始終維持在較高水平；2）賽靈思公司為保證品牌溢價(jià)，公司需按照其制訂的目錄采購(gòu)價(jià)（Book Price）向其采購(gòu)，后續(xù)賽靈思公司結(jié)合公司對(duì)下游客戶的銷售價(jià)格等因素，給予公司相應(yīng)返利。
                為此，招股書也提示公司高度依賴賽靈思的風(fēng)險(xiǎn)：未來(lái)如果電子半導(dǎo)體行業(yè)政策發(fā)生變化，或者賽靈思因貿(mào)易摩擦、產(chǎn)能不足、關(guān)系惡化等原因影響發(fā)行人產(chǎn)品的交付進(jìn)度，則將對(duì)發(fā)行人的產(chǎn)品購(gòu)銷業(yè)務(wù)造成不利影響，進(jìn)而影響發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力。
                審讀：譚錄崗
                							 							 
							
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