家居行業跑步入市，行業走向規模化
發布時間：2020-08-10 10:11:45
文章來源：長江商報
繼今年奧普家居、愛麗家居、公牛集團、中天精裝等企業之后，建霖家居(603408 SH)于7月30日在上交所上市，成為今年又一家上市的家居企業。發
繼今年奧普家居、愛麗家居、公牛集團、中天精裝等企業之后，建霖家居(603408.SH)于7月30日在上交所上市，成為今年又一家上市的家居企業。
發行首日，建霖家居股價從15.53元漲至22.36元，漲幅43.98%，接近新股上市流動首日的最高漲幅，次日持續漲停至24.6元/股，截至8月7日收盤，市值超111億元。
此外，主營集成吊頂、墻面的法獅龍家居已經過會，只待上市敲鐘。
長江商報記者注意到，與2017年定制家居企業扎堆上市不同，今年上半年上市公司顯現來自不同賽道、不同背景，也選擇了不同上市板塊。
光大證券分析認為，隨著中國B端供應鏈整合以及零售連鎖業態效率提升，未來家居行業必將走出千億市值零售巨頭。
家居行業跑步入市
從數據上看，今年上半年國內家具行業有7家公司成功上市，融資25起，并購13起。供應鏈、智能化賽道企業融資迅猛。在25起融資中，成長期項目的占比明顯增加。
值得注意的是，今年融資案中多數是成長期投資。在業內人士看來，這表明家具產業加速迭代升級帶來了新的機會。
對應的，供應鏈和智能化成為今年熱詞。上半年新興的智能家居行業也加入到準備上市的行列，有屋智能、歐瑞博等智能家居企業，也開始啟動上市輔導。
在融資項目方面，上半年也集中在智能廚電及智能照明方向。比如，較早開創智能廚電的米系企業純米純米，在上半年拿到了飛科電器2987萬美元的股權投資，在此之前該項目已經完成了數千萬美元的C+輪融資。
此外，跨界收購也值得關注。上半年，碧桂園是當之無愧的“掃貨王”，僅2020年初至5月，碧桂園先后共投資了15億元入股蒙娜麗莎、帝歐家居、惠達衛浴三家瓷磚衛浴企業;恒大與騰訊的合資企業推出“初星”家具品牌;保利與碧桂園聯合設立了50億元房地產產業鏈賦能基金，輻射家居相關眾多領域。
不同于2017年定制家居企業扎堆上市，今年上半年上市公司顯現來自不同賽道、不同背景，也選擇了不同上市板塊。
業內人士認為，隨著行業集中度提高，企業規模擴大以及資本市場的看好等影響，優質的家居企業都開始積極上市，行業再次迎來上市窗口期。
普華永道今年7月2日公布的數據顯示，今年上半年A股共有118只新股上市，同比增長84%，融資金額達到1393億元，同比上升131%，IPO數量全球排名第一，融資金額位列全球第二。上市新股平均融資額為12億元，而去年同期僅為9億元。
商普咨詢數據顯示，登陸A股IPO的企業73%為制造業，上半年證監會發審委安排審核的158家IPO企業中，只有1家被否，1家取消審核，3家暫緩表決，整體過會率達到96.84%。
與此同時，今年全面推行的注冊制，也擯棄對企業的傳統盈利要求，追求成長性。多方因素看，今年為家居企業上市提供了便利條件，更有利于企業實現更快上市獲取高估值。
行業走向規模化
根據中國建筑裝飾協會發布的數據，我國建筑裝飾行業總產值由2010年的2.10萬億元增加到2019年的4.6萬億元，行業保持較快規模增長，其中住宅裝飾業務的增速明顯高于公共建筑裝飾業務。
伴隨著行業增長，家居企業也走向規模化發展。
奧普衛浴2019年營收16.82億元，全國門店超過4700家;公牛集團2019年營收破百億，位居泛家居行業領先位置;愛麗家居去年營收達到11.45億元，建霖家居、中天精裝的營收分別超過33億元和23億元。
據奧維云網預測，2019年精裝比例已經超過30%，地產系資本迅速入局供應鏈企業，以謀求自身長遠競爭力，腰部地產商+二線城市領頭的低線市場將帶動精裝房比例提升持續超預期。
廣發證券研報認為，受疫情影響，竣工周期后移，第三季度有望開啟持續復蘇，精裝景氣度有望至少維持至2021年第一季度，未來2年維持較好景氣度。
同時ToB競爭進入巷戰階段，因此更看好家居零售賽道的基本面修復。同時，外資認可國內家居龍頭地位而持續流入，參考海外龍頭收入增速與估值水平，國內龍頭在行業景氣度向好的背景下，成長性更強，未來估值水平有望與國際龍頭逐步接軌。此外，國家積極推行裝配式建筑，有望催生出新一批高成長子行業。
光大證券分析認為，隨著地產進入存量時代，家居企業要實現更加長遠的發展還是需要回歸零售渠道，突破原有效率較低的單品類商業模式。未來家居行業需要在渠道端向零售轉型，實現渠道成本規模效應的提升;同時，家居產品的重要性也日益凸顯。未來，隨著中國B端供應鏈整合以及零售連鎖業態效率提升，家居行業長期必將走出千億市值零售巨頭。
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