盾安控股集團還是決定出讓控制權,以緩解流動性壓力。
近日,江南化工(002226.SZ)公告,盾安控股集團擬通過轉讓部分股權并將剩余的所持股份表決權委托方式,實現讓出江南化工控制權。本次交易,盾安控股集團可收回資金13億元左右。
盾安控股集團成立于1987年,至今已有33年歷史。然而,公司發展步伐太快,涉及產業領域太廣,在去杠桿的背景下,公司流動性較為緊張。轉讓控股權收回13億元現金,一定程度上可緩解公司財務壓力。
其實,江南化工自身經營較為穩定,2008年上市以來,從未虧損。2016年至2019年,公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)高速增長。
二級市場上,今年二季度以來,江南化工股價持續上行。本次易主事項籌劃停牌前一個交易日,股價最高為7.58元/股,二季度的累計漲幅接近翻倍。
本次接盤方來頭不小,為特能北方特種能源集團有限公司(簡稱特能集團),特能集團為中國兵器工業集團(簡稱兵器工業集團)全資子公司。目前,江南化工還在推進收購特能集團資產。
值得一提的是,兵器工業集團旗下資產眾多,如果江南化工本次順利易主,兵器工業集團將控股有13家上市公司。
收購資產易主同步推進
江南化工的易主有點出人意料。因為,公司正處于并購資產關鍵期。
今年7月27日,江南化工宣布停牌,原因是籌劃發行股份購買資產事項。交易對方就是特能集團,標的資產為特能集團所持有的包括北方爆破科技公司在內的從事民用爆破業務的子公司股權,預計構成重大資產重組。交易雙方在今年7月24日簽署了框架協議。
公告一出,市場高度關注,因為北方爆破科技公司是國內唯一具備對大型礦山提供全套爆破全功能服務的集團公司。
就在市場期待之時,畫風轉了向。不再是盾安控股集團推動江南化工收購特能集團資產,而是特能集團反過來收購江南化工股權,并取得控制權。
公告顯示,7月31日,盾安控股集團、浙商銀行杭州分行、特能集團三方共同簽署了《股份轉讓協議》和《表決權委托協議》,盾安控股集團擬向特能集團轉讓其持有的江南化工1.87億股股份,占公司總股本的15%。股權轉讓價格為7元/股,轉讓總價款為13.11億元。同時,盾安控股集團將所持江南化工1.87億股股份(約占總股本的14.99%)所對應的的全部表決權委托給特能集團行使。
浙商銀行杭州分行作為盾安控股債務的銀團代理行,負責標的股份的解質押,并保證自交易協議簽署之日至特能集團成為江南化工第一大股東,并且以其自身持有的股份仍可保持對江南化工的實際控制地位之日,不主動對盾安控股就標的股份或授權股份提起訴訟或申請強制措施。
本次股份轉讓及表決權委托實施后,江南化工控股股東將由盾安控股變更為特能集團,實際控制人將由姚新義變更為兵器工業集團。
出人意料的重組與控制權轉讓,引發了監管關注。8月3日,深交所火速下發《關注函》,要求江南化工說明發行股份購買資產與控制權變更是否互為前提,是否構成一攬子交易。
江南化工易主,從目前披露的信息看,雙方并未對此前重組事宜作出安排,此外,類似江南化工這種情形,公司易主,對重組是否會產生重大影響,公司并未披露。
不過,長江商報記者發現,特能集團發布的詳式權益變動報告書提及,特能集團實施本次權益變動的目的是獲得江南化工控制權,推動自身對接資本市場。特能集團將依托江南化工的上市平臺,發揮自身的資源和規模優勢,推動上市公司業務發展,提升上市公司持續盈利能力和經營能力。特能集團承諾,本次權益變動完成后的12個月內,除因特能集團向江南化工注入存在業務協作或戰略協同的業務或資產,導致特能集團獲得上市公司定向發行的股份以外,特能集團沒有繼續增加在江南化工擁有權益股份的計劃。
從特能集團的承諾看,入主江南化工,將提升其持續經營能力、盈利能力,將可能注入與其存在業務協作或戰略協同的業務或資產。這似乎意味著,如果本次重組受限,特能集團將可能采取資產注入方式變相完成本次重組。
特能集團或謀整體上市
特能集團入主江南化工,或存在推進整體上市的可能。
江南化工是一家集民爆業務及新能源業務“雙核驅動”的多元化上市公司。在民爆業務領域,主要從事工業炸藥、工業雷管、工業索類等民用爆炸物品的研發、生產、銷售,形成了民爆科研、生產、工程施工服務一體化產業鏈,民爆產品與服務覆蓋安徽、新疆、四川、河南等十多個省、自治區。公司稱,其民爆產品結構齊全,在產能、規模及技術實力等方面位于行業前列。
2019年,江南化工的營業收入構成中,民爆業務貢獻近八成,風電等新能源業務貢獻約20%。
特能集團是兵器工業集團按照“專業化、產研一體化”的原則組建的以火工品和民爆為主要特色的科技型產業集團,是兵器工業集團民爆產業的業務主體和發展平臺。特能集團主要從事火工品、民爆物品的生產與銷售業務和一體化服務,民爆產業范圍涵蓋工業炸藥、工業雷管、現場混裝炸藥車及配套設施研發、生產、工程爆破服務全產業鏈,具備為大型爆破工程提供爆破器材、裝藥、設計與施工、配送一體化服務能力及為油氣井開采提供一體化服務能力。
截至目前,特能集團控制有25家一二級核心企業,絕大部分企業主營爆破及其爆破產品、服務等業務。
從上述介紹看,特能集團是一家專業民爆產業集體,實力不凡。
如果特能集團入主江南化工順利,特能集團與江南化工在民爆業務領域存在同業競爭問題。要解決這一問題,要么是江南化工出售民爆業務專注風電等新能源業務,要么是特能集團整體上市。
8月5日上午,一投行人士向長江商報記者稱,從江南化工收購特能集團資產到特能集團反向入主來看,特能集團與江南化工資產規模都不小,未來,特能集團謀求整體上市的可能性較大。
截至2019年底,特能集團總資產81.94億元、凈資產40.32億元,資產負債率為50.79%。近三年,特能集團分別實現營業收入60.29億元、68.65億元、66.64億元,對應的凈利潤為3.10億元、3.67億元、3.47億元,經營業績總體穩定。
近幾年,江南化工的經營業績在高速增長。2016年至2019年,公司營業收入從13.52億元增長至36.33億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤從0.61億元增長至4.05億元,二者分別增長了168.71%、563.93%。
由此可見,如果特能集團資產全部注入江南化工實現整體上市,江南化工的盈利能力將會大幅提升。
值得一提的是,截至目前,兵器工業集團實際控制的上市公司已有北方光電、華靜股份等12家,如果本次特能集團成功入主,其實際控制的上市公司將增至13家。
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