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日本制造業信心回升難題待解

發布時間：2023-07-08 06:10:53 文章來源：經濟日報

6月份日本全國企業短期經濟觀測調查結果顯示，日大型企業制造業信心時

6月份日本全國企業短期經濟觀測調查結果顯示，日大型企業制造業信心時隔7個季度首次回暖，社會和經濟界對于經濟整體形勢由衰向好的樂觀看法可能抬頭。此次調查還顯示出日本當前和未來一段時期將面臨“人手短缺”難題。日本經濟實現良性循環的可能性加大，但中小企業能否跟上步伐還尚未可知，日本經濟持續改善的難度較大。

(資料圖)

7月3日，日本央行發布6月份全國企業短期經濟觀測調查（日銀短觀）結果顯示，作為大型制造業企業信心狀況代表性指標的行業狀況判斷指數與前一次（3月份）調查結果相比上升了4個百分點，達到正5。這標志著日本大型企業制造業信心時隔7個季度首次回暖。同時，大型非制造業企業的行業狀況判斷指數依舊強勢，上升了3個百分點，達到正23，連續5個季度改善。

日本央行每隔3個月對企業信心指數判斷進行一次“短觀”調查，行業狀況判斷指數是從回答企業狀況“好”的企業比例中減去回答“不好”的比例得到的數值。此次調查以日本全國9147家企業為對象實施，規定回答時間為5月29日至6月30日，共得到了99.4%的回答。

分析人士認為，從截至上次3月份實施的調查結果看，一方面日本非制造業信心持續穩步恢復，另一方面制造業信心卻在持續惡化，“兩極化”趨勢非常鮮明。而根據此次日銀短觀調查結果卻可以看出，非制造業狀況的穩步改善終于對制造業信心起到拉動作用，日本社會和經濟界對于經濟整體形勢由衰向好的樂觀看法可能抬頭。

此次日銀短觀結果也為股市注入了信心。據日本媒體報道，受經濟狀況改善影響，7月3日日經平均股價收盤價比上周末上漲564日元29分，達到33753日元33分，這是泡沫經濟崩潰后，自1990年3月以來時隔33年的最高值。

調查結果顯示，在全部16個行業的大型制造業企業信心狀況中，有10個行業得到改善。其中汽車行業得益于半導體供應不足的緩解，上漲14個百分點，達到正5。分析人士認為，半導體等供給側制約狀況逐步緩解，日本汽車業生產恢復前景良好，提振了企業信心，也帶動了鋼鐵和其他重機械產業的發展；原油等國際資源能源價格回落，高成本趨勢踩下“剎車”；伴隨日元貶值，出口相關產業對未來收益信心增強等。日本經濟學界人士認為，汽車恢復生產大幅提振了日本經濟，可以說一定程度“跑贏了”海外經濟形勢惡化造成的影響。

日本官房長官松野博一在3日舉行的記者招待會上就此表示：“這反映了日本當前正在緩慢恢復的經濟狀況。”他還強調：“今后也將密切關注海外經濟和物價的動向，包括企業所處的狀況，為了擴大對未來的投資和實現結構性提高工資，將加快推進落實現有經濟方針的步伐。”

與此同時，住宿、餐飲服務等大型非制造業企業信心依舊強勁。行業狀況判斷指數上升3個百分點，達到正23，連續5個季度上漲。分析認為，由于日本政府放寬新冠疫情管控措施，日本的經濟活動正在恢復，訪日游客數量不斷增加，帶動了消費的恢復。住宿和餐飲服務指數上漲36個百分點，達到正36。據統計，這是自2004年3月份有調查數據以來漲幅最大的一次。不過，非制造業界除住宿和餐飲以外的其他行業情況不太樂觀，零售業行業狀況指數甚至出現惡化。事實上，日本央行公布的4月份實際消費活動指數水平低于1月份至3月份的平均水平，這也表明個人消費整體狀況并未得到全面改善。

此次調查還顯示出日本當前和未來一段時期將面臨“人手短缺”難題。根據調查結果，雇用人員狀況判斷指數（認為人手過剩減去認為人手不足的企業比例）在大型制造業企業中為負13，雖較上次調查向“過剩”方向波動了1個百分點，但仍繼續大幅超過“不足”。而大型非制造業企業中更是達到負34，比上次調查下降1個百分點，自1992年3月有調查結果以來持續負增長。與此同時，全規模、全產業的應屆畢業生錄用計劃較前年增加了14.5%。一方面是用人缺口預計擴大，一方面是當前勞動力已難滿足需要，這預示著日本將面臨更加嚴峻的人手短缺考驗。

在對于下次調查結果的預測方面，大型制造業企業和非制造業企業的預測值卻出現了“逆轉”。大型制造業企業的行業狀況判斷指數預計增加4個百分點，至正9。但大型非制造業企業預測值則下降3個百分點，至正20，日本經濟界人士認為，這主要是出于業界對于原材料、能源價格上漲的擔憂。一方面，大型制造業企業的前景在改善，另一方面，大型非制造業企業的前景卻在惡化，由于反復揮舞“加息”大棒，日本經濟界對于歐美經濟萎縮的看法越來越強烈，這還可能意味著，在制造業受海外經濟惡化影響再次面臨調整壓力的局面下，日本經濟將進一步失去“牽引”作用。

物價方面，大型制造業企業和非制造業企業的銷售價格判斷指數和采購價格判斷指數都出現了下降趨勢，大型制造業企業采購價格指數較上次調查結果下降8個百分點，大型非制造業企業下降4個百分點。同時，企業對物價上漲的期待也并不樂觀。對于消費者價格指數預測值1年后為2.6%，3年后為2.2%，分別比上次調查的2.8%和2.3%有所下降。5年后為2.1%，與上次調查持平。

日本央行將于7月下旬召開金融政策決定會議，公布對物價上漲率的預測。數據顯示，企業對5年后物價的預測從2021年年末開始急速提高，但在去年9月的調查之后，上漲速度便開始“后繼乏力”。然而這既緩解了日本央行對于未來物價上漲過快風險的緊張情緒，也支持了其當前不急于修正政策的姿態，但當前市場也出現了關于央行可能在近期根據公布物價上漲情況調整貨幣政策的猜測。

有分析人士認為，此次日銀短觀結果表明，日本經濟實現良性循環的可能性加大，但中小企業能否跟上步伐還尚未可知。此外，制造業已經出現觸底反彈的跡象，而非制造業則出現了飽和的跡象，雖然經濟活動正常化帶來的利好還在持續，但也存在由于物價上漲導致購買力下降的隱患。也有分析認為，以此次日銀短觀為契機，日本國內對于經濟復蘇的期待可能會提高，但是，在主要出口目標地區歐美經濟下行風險加大的情況下，以個人消費為中心、內需為主導的日本經濟持續改善的難度較大。日本經濟的“回暖”是否會是“曇花一現”？日本央行將何時下定決心調整貨幣政策？這些問題仍有待進一步觀察。

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