【資料圖】

今日（6月5日）三大指數(shù)走勢分化，在銀行板塊支撐下滬指小幅收漲，深市這邊的創(chuàng)業(yè)板、深證成指弱勢下探?？傮w看，A股整體仍處于底部區(qū)域，市場在等待進一步的積極信號。

消息面上，財新最新數(shù)據(jù)顯示，5月中國服務業(yè)供求繼續(xù)保持擴張態(tài)勢，服務業(yè)PMI和新訂單指數(shù)均連續(xù)第五個月高于榮枯線，且均為2020年12月以來次高值。

此前經(jīng)濟復蘇動能趨弱，導致市場過度悲觀，后續(xù)隨著結(jié)構(gòu)性支持政策出臺，經(jīng)濟復蘇有望加速，再加上美債擔憂稍緩，市場6月有望企穩(wěn)回升，市場情緒底部回暖。

中信建投策略陳果指出，5月投資者情緒指數(shù)呈現(xiàn)單邊下滑的趨勢。隨著4月一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露，對經(jīng)濟走弱的擔憂愈演愈烈。在5月的最后7個交易日，情緒指數(shù)并未出現(xiàn)明顯波動，形成了市場和情緒的底部區(qū)域。從情緒指數(shù)來看，當前市場預期與年初疫情高峰時相當，悲觀情緒已經(jīng)充分反映到A股當中，向下空間有限，展望6月，情緒指數(shù)有望從低位逐步回暖，推動市場企穩(wěn)回升。

下面來看具體的行情復盤。

【市場熱點回顧及解讀】

經(jīng)歷上一交易日反攻，今日A股反彈暫歇，上證指數(shù)小幅收漲，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全天水下震蕩。滬深兩市全天成交額8738億元，較上個交易日縮量668億元。截至收盤，滬指漲0.07%，深成指跌0.47%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.39%。

盤面上，AI應用方向再度活躍，傳媒、游戲板塊領(lǐng)漲，通信概念股震蕩走強，銀行表現(xiàn)亦突出。旅游股震蕩反彈，中藥股尾盤異動，此外白酒等消費股走勢低迷，舍得酒業(yè)跌停。

個股方面，整體來看，個股漲跌參半，兩市共計2661只個股上漲，2268只個股下跌，254只個股持平，賺錢效應由前一交易日的“極好”轉(zhuǎn)為“好”。

主力資金流向上，傳媒今日主力資金凈流入額位居31個申萬一級行業(yè)第一，為50.48億元。通信、計算機分列二三位，今日凈流入額分別為24.67億元、24.19億元。凈流出方面，電力設(shè)備、食品飲料、有色金屬流出居前。

【ETF全知道熱點收評】今日重點聊聊銀行、港股互聯(lián)網(wǎng)、國防軍工三個板塊的交易和基本面情況。

一、【銀行ETF（512800）】

今日“中特估”再度表現(xiàn)活躍，銀行股早盤震蕩沖高，國有大行漲幅居前。截至收盤，農(nóng)業(yè)銀行漲近3%，中信銀行、建設(shè)銀行、中國銀行均漲逾2%，民生銀行、工商銀行、光大銀行、華夏銀行等跟漲。

板塊代表ETF——銀行ETF（512800）早盤小幅高開后震蕩攀升，場內(nèi)價格一度漲逾1%，隨后有所回落，收漲0.74%，日線兩連陽，全天成交額1.67億元。

值得注意的是，近日資金回流銀行板塊趨勢顯現(xiàn)。今日主力資金加倉銀行（申萬）板塊15.63億元，近兩日連續(xù)增倉超25億元。以此同時，部分資金選擇借道銀行ETF（512800）進行布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF（512800）最新單日（6.2）獲資金凈申購6290萬元，為連續(xù)第3日凈流入，合計達1.89億元。

6月以來，中特估接連重回活躍，西部證券指出，“中特估”仍是當下主線，順周期行業(yè)的修復已經(jīng)啟動。數(shù)據(jù)顯示，受到A股市場階段調(diào)整，理財配置需要增加，央企ETF發(fā)行推進等因素影響，5月股票型ETF凈流入達526億份（元），僅次于2020年3月的577億份和2019年12月555億份。尤其是寬基ETF凈流入209億份，更是創(chuàng)下歷史新高。從歷史來看，以ETF為代表的配置資金的大幅流入，往往都會夯實階段底部，為階段性行情打下基礎(chǔ)。

而“中特估”仍然是當下主線，從中期來看，當前資產(chǎn)價格所隱含的經(jīng)濟預期已經(jīng)回到低位，這與當前經(jīng)濟修復的韌性形成較大背離，順周期行業(yè)的修復已經(jīng)啟動。

銀行是“中特估”主題下具備明顯估值優(yōu)勢的板塊。截至最新，囊括42只上市銀行的中證銀行指數(shù)最新市凈率PB僅為0.56倍，位于近10年7.17%歷史分位點。因此從估值角度，銀行板塊具有較充分的修復空間。

再看基本面視角，中信證券表示，2季度以來銀行業(yè)基本面穩(wěn)定。具體表現(xiàn)為：

1）信貨需求有待恢復：2季度以來，零售信貨增量受按揭提前還款和地產(chǎn)銷售疲軟影響，對公信貸投放仍依賴政府投資和基建投資，民間投融資需求尚待恢復；

2）新發(fā)貸款定價低位運行，存款自律定價機制仍有發(fā)揮作用空間：前期調(diào)降掛牌價有助負債成本節(jié)約，降低息差下行速度，后續(xù)存款定價仍有政策空間，助力實體融資成本保持低位；

3）信用風險格局穩(wěn)定：地產(chǎn)部門和零售信貸風險穩(wěn)步出清中，城投業(yè)務整體運行穩(wěn)定，銀行加大對于高等級平臺支持力度。

中信證券認為，銀行板塊低位盤整，預計年內(nèi)后續(xù)季度營收與盈利增速出現(xiàn)修復，板塊步入可積極配置的階段。

平安證券也表示，主要受資產(chǎn)重定價以及居民端復蘇低于預期的影響，1季度銀行業(yè)盈利增速低點確認。展望后續(xù)季度，國內(nèi)經(jīng)濟向好趨勢不變，在此背景下，居民消費傾向和風險偏好的修復仍然值得期待，成為推動板塊盈利回升的催化劑。當前板塊估值尚未修復至疫情前水平，后續(xù)盈利有望逐季修復的背景下，當前時點銀行板塊的配置價值提升。

與此同時，伴隨著銀行存款利率下調(diào)，低波動、高股息的銀行板塊資產(chǎn)配置價值進一步凸顯。銀行板塊不僅由于經(jīng)營穩(wěn)健，分紅長期穩(wěn)定，同時股息回報也具有顯著的比較優(yōu)勢，當前配置吸引力處于突出位置。截至5月31日，銀行板塊近12個月平均股息率為5.21%，在所有中信一級行業(yè)中僅次于煤炭。若以10年期國債收益率衡量無風險利率，銀行股息率相對溢價處于歷史高位，且仍在繼續(xù)走闊。

看好銀行板塊行情的投資者不妨關(guān)注銀行ETF（512800）。資料顯示，銀行ETF（512800）跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股市場42只上市銀行，其中約7成倉位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長性銀行股，3成倉位配置優(yōu)質(zhì)城商行、農(nóng)商行，捕捉短期題材性機會，是分享銀行板塊行情的高效投資工具。

二、【港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）】

與A股弱勢不同，今日港股表現(xiàn)較為強勢，三大指數(shù)午后快速翻紅，尾盤漲幅進一步擴大。恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲0.84%、0.43%，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)上漲0.44%。成份股方面，阿里影業(yè)、同程旅行、小米集團分別上漲2.41%、1.82%、1.68%，騰訊控股、快手等權(quán)重股亦有所表現(xiàn)。

板塊代表ETF方面，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場內(nèi)價格上漲0.26%，日K線3連陽。截至上周五（6月2日），港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）最新規(guī)模達10.33億元，創(chuàng)上市以來新高。

交銀國際發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)下半年展望，認為基本面向好仍是支撐估值提升的關(guān)鍵?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)2023年1季度業(yè)績均超預期，股價持續(xù)走低，但下行空間有限。未來，看好OTA/本地生活在線下活動恢復中的利好，及廣告行業(yè)在經(jīng)濟恢復中的先行表現(xiàn)。重點關(guān)注行業(yè)空間大，業(yè)績增長確定性強，持續(xù)現(xiàn)金流增長及估值低，回購/股息穩(wěn)定的公司。

展望后市，廣發(fā)證券策略團隊維持之前判斷，目前中資股已經(jīng)觸底，港股有望進入牛市。廣發(fā)表示，歷史數(shù)據(jù)顯示，全球股票和大宗商品共振大跌后，港股正回報的概率較高。

平安證券則指出，互聯(lián)網(wǎng)公司第一季度業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，調(diào)整后的港股互聯(lián)網(wǎng)板塊已處于歷史低位。平安證券建議投資者在6月份首選互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，同時關(guān)注消費和有色板塊。

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）基金經(jīng)理豐晨成也表示，后市國內(nèi)修復趨勢明確，海外景氣+通脹回落趨勢明確，中期預計人民幣相對美元升值、港股互聯(lián)網(wǎng)回升；國內(nèi)當前未走地產(chǎn)強刺激的路線，疊加疫情期間居民資產(chǎn)負債表受損，復蘇斜率不及預期；但中期來看，整體復蘇趨勢仍然不變，隨著居民資產(chǎn)負債表絕對水平修復，經(jīng)濟預計開始內(nèi)生向上復蘇（類似2019年）。而美國視角看，通脹端住房和核心服務已開啟向下趨勢，疊加聯(lián)儲短期不考慮降息，高利率下中期景氣和通脹周期向下趨勢明確。考慮中期周期向上的中國和周期向下的美國，人民幣相對美元預計趨勢升值、資金流入A+H，港股包括港股互聯(lián)網(wǎng)由此有望迎來估值修復行情。

資料顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），權(quán)重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、京東健康權(quán)重超60%，前十大成份股權(quán)重近80%，重手聚焦互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，備受南向資金青睞，經(jīng)濟復蘇大勢下經(jīng)營業(yè)績有望迎來回暖。

三、【國防軍工ETF（512810）】

軍工板塊今日呈單邊下跌趨勢，中證軍工指數(shù)（399967）小幅高開后快速走低，午后跌幅擴大，尾盤收跌0.97%。熱門行業(yè)ETF——國防軍工ETF（512810）場內(nèi)價格跌0.74%，尾盤溢價放量，全天成交額5483萬元，較前一交易日增加20%。

從資金面上看，國防軍工ETF（512810）近期延續(xù)凈流態(tài)勢，近5日有4日為凈申購，累計凈申購額1818萬元，近10日則累計吸金2425萬元。

2022年初以來，中證軍工指數(shù)回撤幅度超20%，板塊估值得以充分消化，板塊性價比更加凸顯。數(shù)據(jù)顯示，目前軍工板塊整體PE為58.47倍，處于歷史低位水平，接近2020年6月低點。中信建投認為，軍工板塊高性價比更加凸顯，加配軍工板塊正當時。

消息面上，近期軍工板塊事件催化不斷，5月30日中國空間站應用與發(fā)展階段首次載人發(fā)射任務取得圓滿成功，這是我國第三批航天員首次執(zhí)行飛行任務，神舟十六號的成功發(fā)射意味著我國探索太空的腳步將邁得更遠，隨著航天事業(yè)的不斷推進，航天相關(guān)裝備的需求有望提升。此前，國產(chǎn)大飛機C919完成商業(yè)首飛，也標志著C919的“研發(fā)、制造、取證、投運”的全面貫通，中國民航商業(yè)運營國產(chǎn)大飛機正式“起步”。

民生證券認為，隨著國產(chǎn)大飛機商用進程提速，以及批產(chǎn)交付工作的持續(xù)推進，其較大的市場空間在中長期維度上或?qū)⒅厮芎娇债a(chǎn)業(yè)格局，此變化需要時間但影響深遠。

對于軍工板塊后市，廣發(fā)證券表示板塊中長增長曲線清晰，市場對盈利邊際向上改善領(lǐng)域關(guān)注度持續(xù)提升，強調(diào)賠率、反轉(zhuǎn)、新賽道三個視角，重視在國家安全戰(zhàn)略背景下，板塊增長確定性帶來的估值溢價。廣發(fā)進一步分析指出，目前有望站在產(chǎn)品、產(chǎn)能、庫存三周期共振的起點上。產(chǎn)品周期，裝備現(xiàn)代化持續(xù)，新裝備爬坡預期加強，軍貿(mào)/民航/星鏈抬高中期增長中樞。產(chǎn)能周期，新增產(chǎn)能支撐需求釋放；庫存周期，疫情好轉(zhuǎn)+供應鏈穩(wěn)定性提升，元器件下游終端需求回升，或開啟補庫周期。

中信證券軍工行業(yè)中期策略則提出“筑底回升，修復在望”八個大字。中信認為，在不斷升級的作戰(zhàn)體系以及需求規(guī)劃下，各細分領(lǐng)域的長期成長性正出現(xiàn)差異，特別是預計2023年將受到“五年規(guī)劃”中期調(diào)整的影響，不同領(lǐng)域甚至不同型號的短期景氣度差異將更為明顯。中信認為隨著武器裝備的迭代更新、自主可控的加速推進、以及供應鏈機制的變化，“新技術(shù)、新材料、新工藝”等新領(lǐng)域有望帶來新的投資機遇，同時中下游企業(yè)將憑借更強定價能力得到持續(xù)關(guān)注。

資料顯示，國防軍工ETF（512810）成份股全面覆蓋73只國防軍工領(lǐng)域的細分龍頭，是一鍵投資A股軍工核心資產(chǎn)的利器。相較其他資產(chǎn)，國防軍工行業(yè)內(nèi)循環(huán)程度高，經(jīng)營韌性強，軍民融合前景廣闊，當前國企改革如火如荼，且板塊估值仍處歷史低位，具備長期投資價值。

風險提示：銀行ETF跟蹤的標的指數(shù)為中證銀行指數(shù)（399986），中證銀行指數(shù)（399986）基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布日期為2021.1.11；國防軍工ETF被動跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評估，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF風險等級為R4-中高風險，銀行ETF、國防軍工ETF風險等級均為R3-中風險。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進行風險評價，投資者應及時關(guān)注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金投資需謹慎。

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