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【資料圖】

今日（6月5日）三大指數走勢分化，在銀行板塊支撐下滬指小幅收漲，深市這邊的創業板、深證成指弱勢下探。總體看，A股整體仍處于底部區域，市場在等待進一步的積極信號。

消息面上，財新最新數據顯示，5月中國服務業供求繼續保持擴張態勢，服務業PMI和新訂單指數均連續第五個月高于榮枯線，且均為2020年12月以來次高值。

此前經濟復蘇動能趨弱，導致市場過度悲觀，后續隨著結構性支持政策出臺，經濟復蘇有望加速，再加上美債擔憂稍緩，市場6月有望企穩回升，市場情緒底部回暖。

中信建投策略陳果指出，5月投資者情緒指數呈現單邊下滑的趨勢。隨著4月一系列經濟數據的披露，對經濟走弱的擔憂愈演愈烈。在5月的最后7個交易日，情緒指數并未出現明顯波動，形成了市場和情緒的底部區域。從情緒指數來看，當前市場預期與年初疫情高峰時相當，悲觀情緒已經充分反映到A股當中，向下空間有限，展望6月，情緒指數有望從低位逐步回暖，推動市場企穩回升。

下面來看具體的行情復盤。

【市場熱點回顧及解讀】

經歷上一交易日反攻，今日A股反彈暫歇，上證指數小幅收漲，深證成指、創業板指全天水下震蕩。滬深兩市全天成交額8738億元，較上個交易日縮量668億元。截至收盤，滬指漲0.07%，深成指跌0.47%，創業板指跌1.39%。

盤面上，AI應用方向再度活躍，傳媒、游戲板塊領漲，通信概念股震蕩走強，銀行表現亦突出。旅游股震蕩反彈，中藥股尾盤異動，此外白酒等消費股走勢低迷，舍得酒業跌停。

個股方面，整體來看，個股漲跌參半，兩市共計2661只個股上漲，2268只個股下跌，254只個股持平，賺錢效應由前一交易日的“極好”轉為“好”。

主力資金流向上，傳媒今日主力資金凈流入額位居31個申萬一級行業第一，為50.48億元。通信、計算機分列二三位，今日凈流入額分別為24.67億元、24.19億元。凈流出方面，電力設備、食品飲料、有色金屬流出居前。

【ETF全知道熱點收評】今日重點聊聊銀行、港股互聯網、國防軍工三個板塊的交易和基本面情況。

一、【銀行ETF（512800）】

今日“中特估”再度表現活躍，銀行股早盤震蕩沖高，國有大行漲幅居前。截至收盤，農業銀行漲近3%，中信銀行、建設銀行、中國銀行均漲逾2%，民生銀行、工商銀行、光大銀行、華夏銀行等跟漲。

板塊代表ETF——銀行ETF（512800）早盤小幅高開后震蕩攀升，場內價格一度漲逾1%，隨后有所回落，收漲0.74%，日線兩連陽，全天成交額1.67億元。

值得注意的是，近日資金回流銀行板塊趨勢顯現。今日主力資金加倉銀行（申萬）板塊15.63億元，近兩日連續增倉超25億元。以此同時，部分資金選擇借道銀行ETF（512800）進行布局。Wind數據顯示，銀行ETF（512800）最新單日（6.2）獲資金凈申購6290萬元，為連續第3日凈流入，合計達1.89億元。

6月以來，中特估接連重回活躍，西部證券指出，“中特估”仍是當下主線，順周期行業的修復已經啟動。數據顯示，受到A股市場階段調整，理財配置需要增加，央企ETF發行推進等因素影響，5月股票型ETF凈流入達526億份（元），僅次于2020年3月的577億份和2019年12月555億份。尤其是寬基ETF凈流入209億份，更是創下歷史新高。從歷史來看，以ETF為代表的配置資金的大幅流入，往往都會夯實階段底部，為階段性行情打下基礎。

而“中特估”仍然是當下主線，從中期來看，當前資產價格所隱含的經濟預期已經回到低位，這與當前經濟修復的韌性形成較大背離，順周期行業的修復已經啟動。

銀行是“中特估”主題下具備明顯估值優勢的板塊。截至最新，囊括42只上市銀行的中證銀行指數最新市凈率PB僅為0.56倍，位于近10年7.17%歷史分位點。因此從估值角度，銀行板塊具有較充分的修復空間。

再看基本面視角，中信證券表示，2季度以來銀行業基本面穩定。具體表現為：

1）信貨需求有待恢復：2季度以來，零售信貨增量受按揭提前還款和地產銷售疲軟影響，對公信貸投放仍依賴政府投資和基建投資，民間投融資需求尚待恢復；

2）新發貸款定價低位運行，存款自律定價機制仍有發揮作用空間：前期調降掛牌價有助負債成本節約，降低息差下行速度，后續存款定價仍有政策空間，助力實體融資成本保持低位；

3）信用風險格局穩定：地產部門和零售信貸風險穩步出清中，城投業務整體運行穩定，銀行加大對于高等級平臺支持力度。

中信證券認為，銀行板塊低位盤整，預計年內后續季度營收與盈利增速出現修復，板塊步入可積極配置的階段。

平安證券也表示，主要受資產重定價以及居民端復蘇低于預期的影響，1季度銀行業盈利增速低點確認。展望后續季度，國內經濟向好趨勢不變，在此背景下，居民消費傾向和風險偏好的修復仍然值得期待，成為推動板塊盈利回升的催化劑。當前板塊估值尚未修復至疫情前水平，后續盈利有望逐季修復的背景下，當前時點銀行板塊的配置價值提升。

與此同時，伴隨著銀行存款利率下調，低波動、高股息的銀行板塊資產配置價值進一步凸顯。銀行板塊不僅由于經營穩健，分紅長期穩定，同時股息回報也具有顯著的比較優勢，當前配置吸引力處于突出位置。截至5月31日，銀行板塊近12個月平均股息率為5.21%，在所有中信一級行業中僅次于煤炭。若以10年期國債收益率衡量無風險利率，銀行股息率相對溢價處于歷史高位，且仍在繼續走闊。

看好銀行板塊行情的投資者不妨關注銀行ETF（512800）。資料顯示，銀行ETF（512800）跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股市場42只上市銀行，其中約7成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長性銀行股，3成倉位配置優質城商行、農商行，捕捉短期題材性機會，是分享銀行板塊行情的高效投資工具。

二、【港股互聯網ETF（513770）】

與A股弱勢不同，今日港股表現較為強勢，三大指數午后快速翻紅，尾盤漲幅進一步擴大。恒生指數、恒生科技指數分別上漲0.84%、0.43%，中證港股通互聯網指數上漲0.44%。成份股方面，阿里影業、同程旅行、小米集團分別上漲2.41%、1.82%、1.68%，騰訊控股、快手等權重股亦有所表現。

板塊代表ETF方面，港股互聯網ETF（513770）場內價格上漲0.26%，日K線3連陽。截至上周五（6月2日），港股互聯網ETF（513770）最新規模達10.33億元，創上市以來新高。

交銀國際發布互聯網下半年展望，認為基本面向好仍是支撐估值提升的關鍵。互聯網行業2023年1季度業績均超預期，股價持續走低，但下行空間有限。未來，看好OTA/本地生活在線下活動恢復中的利好，及廣告行業在經濟恢復中的先行表現。重點關注行業空間大，業績增長確定性強，持續現金流增長及估值低，回購/股息穩定的公司。

展望后市，廣發證券策略團隊維持之前判斷，目前中資股已經觸底，港股有望進入牛市。廣發表示，歷史數據顯示，全球股票和大宗商品共振大跌后，港股正回報的概率較高。

平安證券則指出，互聯網公司第一季度業績表現優異，調整后的港股互聯網板塊已處于歷史低位。平安證券建議投資者在6月份首選互聯網龍頭企業，同時關注消費和有色板塊。

港股互聯網ETF（513770）基金經理豐晨成也表示，后市國內修復趨勢明確，海外景氣+通脹回落趨勢明確，中期預計人民幣相對美元升值、港股互聯網回升；國內當前未走地產強刺激的路線，疊加疫情期間居民資產負債表受損，復蘇斜率不及預期；但中期來看，整體復蘇趨勢仍然不變，隨著居民資產負債表絕對水平修復，經濟預計開始內生向上復蘇（類似2019年）。而美國視角看，通脹端住房和核心服務已開啟向下趨勢，疊加聯儲短期不考慮降息，高利率下中期景氣和通脹周期向下趨勢明確。考慮中期周期向上的中國和周期向下的美國，人民幣相對美元預計趨勢升值、資金流入A+H，港股包括港股互聯網由此有望迎來估值修復行情。

資料顯示，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、京東健康權重超60%，前十大成份股權重近80%，重手聚焦互聯網巨頭企業，備受南向資金青睞，經濟復蘇大勢下經營業績有望迎來回暖。

三、【國防軍工ETF（512810）】

軍工板塊今日呈單邊下跌趨勢，中證軍工指數（399967）小幅高開后快速走低，午后跌幅擴大，尾盤收跌0.97%。熱門行業ETF——國防軍工ETF（512810）場內價格跌0.74%，尾盤溢價放量，全天成交額5483萬元，較前一交易日增加20%。

從資金面上看，國防軍工ETF（512810）近期延續凈流態勢，近5日有4日為凈申購，累計凈申購額1818萬元，近10日則累計吸金2425萬元。

2022年初以來，中證軍工指數回撤幅度超20%，板塊估值得以充分消化，板塊性價比更加凸顯。數據顯示，目前軍工板塊整體PE為58.47倍，處于歷史低位水平，接近2020年6月低點。中信建投認為，軍工板塊高性價比更加凸顯，加配軍工板塊正當時。

消息面上，近期軍工板塊事件催化不斷，5月30日中國空間站應用與發展階段首次載人發射任務取得圓滿成功，這是我國第三批航天員首次執行飛行任務，神舟十六號的成功發射意味著我國探索太空的腳步將邁得更遠，隨著航天事業的不斷推進，航天相關裝備的需求有望提升。此前，國產大飛機C919完成商業首飛，也標志著C919的“研發、制造、取證、投運”的全面貫通，中國民航商業運營國產大飛機正式“起步”。

民生證券認為，隨著國產大飛機商用進程提速，以及批產交付工作的持續推進，其較大的市場空間在中長期維度上或將重塑航空產業格局，此變化需要時間但影響深遠。

對于軍工板塊后市，廣發證券表示板塊中長增長曲線清晰，市場對盈利邊際向上改善領域關注度持續提升，強調賠率、反轉、新賽道三個視角，重視在國家安全戰略背景下，板塊增長確定性帶來的估值溢價。廣發進一步分析指出，目前有望站在產品、產能、庫存三周期共振的起點上。產品周期，裝備現代化持續，新裝備爬坡預期加強，軍貿/民航/星鏈抬高中期增長中樞。產能周期，新增產能支撐需求釋放；庫存周期，疫情好轉+供應鏈穩定性提升，元器件下游終端需求回升，或開啟補庫周期。

中信證券軍工行業中期策略則提出“筑底回升，修復在望”八個大字。中信認為，在不斷升級的作戰體系以及需求規劃下，各細分領域的長期成長性正出現差異，特別是預計2023年將受到“五年規劃”中期調整的影響，不同領域甚至不同型號的短期景氣度差異將更為明顯。中信認為隨著武器裝備的迭代更新、自主可控的加速推進、以及供應鏈機制的變化，“新技術、新材料、新工藝”等新領域有望帶來新的投資機遇，同時中下游企業將憑借更強定價能力得到持續關注。

資料顯示，國防軍工ETF（512810）成份股全面覆蓋73只國防軍工領域的細分龍頭，是一鍵投資A股軍工核心資產的利器。相較其他資產，國防軍工行業內循環程度高，經營韌性強，軍民融合前景廣闊，當前國企改革如火如荼，且板塊估值仍處歷史低位，具備長期投資價值。

風險提示：銀行ETF跟蹤的標的指數為中證銀行指數（399986），中證銀行指數（399986）基日為2004.12.31，發布于2013.7.15；港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布日期為2021.1.11；國防軍工ETF被動跟蹤中證軍工指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2013.12.26。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現的信息均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金過往業績并不預示其未來表現！根據基金管理人的評估，港股互聯網ETF風險等級為R4-中高風險，銀行ETF、國防軍工ETF風險等級均為R3-中風險。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資需謹慎。

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