中國銀河:給予通達海買入評級
                發布時間:2023-08-24 08:06:23 文章來源:證券之星原創
                中國銀河證券股份有限公司吳硯靖近期對通達海進行研究并發布了研究報告


                (資料圖片)

                中國銀河證券股份有限公司吳硯靖近期對通達海進行研究并發布了研究報告《深耕法律信息化建設,AI賦能法律多場景蓄勢待發》,本報告對通達海給出買入評級,當前股價為63.72元。

                通達海(301378)  核心觀點:  營收穩健增長,盈利能力逐漸恢復。公司在2019-2021年間營業收入分別為2.45/3.37/4.50億元,同比增長43.61%/37.58%/33.71%,歸母凈利潤分別為0.43/0.77/0.97億元,同比增長22.06%/79.62%/26.24%,年復合增長分別為38.24%和40.40%。2022年公司業務受到國內新冠疫情的影響,營收增速有所減緩,營收同比增長2.78%,由于公司加大技術研發投入以及管理人員職工薪酬增長,導致2022年凈利潤同比有所下降,歸母凈利潤同比下降9.86%,利潤端短期承壓。2023年伴隨著疫情的恢復,公司有望恢復高增長態勢?! ⊙邪l投入持續加碼,核心競爭力不斷提升。2022年公司研發投入1.12億元,同比增長22.52%,公司重視技術能力和產品創新能力的不斷提升,持續提高公司的核心競爭力和市場影響力,依托公司在法院信息化領域的堅實基礎,公司2022年主營業務保持了持續穩定的發展。目前擁有涉密信息系統集成甲級資質證書、AAA級信用等級證書等相關資質,參與了12項行業標準的制定。目前公司已經形成了2項發明專利、113項軟件著作權,并擁有19項軟件產品證書,具有較強的技術水平?! W⒎尚畔⒒ㄔO,智慧執行市場占有率第一。公司自成立以來,深耕法院信息化建設,助力行業數字化、智慧化轉型升級。公司響應國家信息化發展戰略,經過二十多年的行業積淀和發展,圍繞智慧法院的建設,形成了“智慧審判”、“智慧執行”、“智慧服務”、“智慧管理”四大類的核心產品。在不同領域公司市場占有率均排名前列,1)智慧審判領域:公司的基礎型軟件“審判流程管理系統”總計覆蓋了全國989家法院,占法院總數的28.22%,市場占有率全行業第二;2)智慧執行領域:公司的基礎型軟件“執行案件管理系統”總計覆蓋了全國2749家法院,占法院總數的78.45%,市場占有率全行業第一;3)智慧執行領域的細分軟件中,公司的司法查控系統軟件具有較高的市場占有率,其中“總對總網絡查控系統”市場占有率全行業第一?! ∫I智慧法院建設,AI+法律有望打開增長空間。目前公司持續深耕法院行業應用,加大大數據、人工智能、移動互聯網、區塊鏈等相關技術的研發,積極推動人工智能、大數據等相關技術在司法領域的應用,利用大數據分析、自然語言處理、多模態機器學習等技術,持續提升感知、認知平臺能力,構建以案件要素、裁判規則、文書組裝規則為支撐的知識服務能力,探索推進人工智能在訴訟服務、審判執行、司法管理等領域的融合應用,提升產品智能化應用水平,拓展智能應用場景,滿足法院對于智能化應用的需求,促進法院數字化轉型?! ⊥顿Y建議:我們預計公司2023-2025年分別實現營業收入5.86/7.40/9.33億元,同比增長26.58%/26.28%/26.16%;實現歸母凈利潤1.09/1.33/1.70億元,同比增長24.99%/21.70%/27.68%;當前股價對應PE分別為38/31/25倍。首次覆蓋,給予“推薦”評級?! ★L險提示:宏觀經濟波動風險;技術研發進度不及預期風險;供應鏈風險;政策推進不及預期風險;消費需求不及預期風險;行業競爭加劇風險。

                證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算,浙商證券劉雯蜀研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值為79.43%,其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.14億,根據現價換算的預測PE為38.41。

                最新盈利預測明細如下:

                該股最近90天內共有1家機構給出評級,增持評級1家。

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