可轉(zhuǎn)債新規(guī)實(shí)施一年：炒作明顯降溫 投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化                        
                                      
                        
                							
                            發(fā)布時(shí)間：2023-08-01 08:04:58					
                            文章來源：證券日?qǐng)?bào)
                      
                

                        
                
                        	一年來，可轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行更加活躍，二級(jí)市場(chǎng)炒作現(xiàn)象得到有效遏制，                        
                

						
						
                
           					 
                去年8月1日，滬深交易所發(fā)布的可轉(zhuǎn)債交易細(xì)則、自律監(jiān)管指引正式實(shí)施（以下統(tǒng)稱“可轉(zhuǎn)債新規(guī)”），至今已滿一年。新規(guī)從漲跌幅限制、強(qiáng)化信息披露、加強(qiáng)投資者保護(hù)等方面，重塑可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)生態(tài)。
                一年來，可轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行更加活躍，二級(jí)市場(chǎng)炒作現(xiàn)象得到有效遏制，投資者交易更加理性，市場(chǎng)運(yùn)行更加規(guī)范有序。

                (相關(guān)資料圖)
                市場(chǎng)運(yùn)行更加規(guī)范
                此前，由于實(shí)施“T+0”交易，且無漲跌幅限制，可轉(zhuǎn)債成為游資炒作標(biāo)的。為防止過度投機(jī)炒作，可轉(zhuǎn)債新規(guī)增設(shè)漲跌幅限制，加強(qiáng)對(duì)異常波動(dòng)和異常行為的監(jiān)控。從一年來上市新券表現(xiàn)和可轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)成交來看，炒作情緒明顯降溫，市場(chǎng)運(yùn)行更加規(guī)范。
                據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日，一年來，新券上市首日平均漲幅27.36%，環(huán)比（30.86%）有所下降，其中10只轉(zhuǎn)債上市首日收盤漲停，1只上市首日破發(fā)。新券上市首日平均換手率47.22%，環(huán)比下降3.91個(gè)百分點(diǎn)。從二級(jí)市場(chǎng)成交情況來看，一年來，可轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)日均成交額612.5億元，環(huán)比下降35.66%。
                川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)記者表示，增設(shè)漲跌幅限制，增加異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化交易監(jiān)管等，使可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)更加有序，為投資者提供了更穩(wěn)定的投資環(huán)境。
                另外，由于可轉(zhuǎn)債投機(jī)炒作降溫，投資者的交易策略也發(fā)生變化，交易更加理性。陳靂表示，新規(guī)實(shí)施后，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)波動(dòng)性降低，減少了投機(jī)炒作的可能性，使得投資者更加理性和謹(jǐn)慎，不再過度追求短期收益，而是更注重可轉(zhuǎn)債的長(zhǎng)期價(jià)值。
                隨著二級(jí)市場(chǎng)趨于穩(wěn)健，可轉(zhuǎn)債定價(jià)回歸理性。中證鵬元工商評(píng)級(jí)部資深分析師徐寧怡對(duì)記者表示，從轉(zhuǎn)股溢價(jià)率排名前十?dāng)?shù)據(jù)來看，平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率由249.42%下降至211.81%，最大轉(zhuǎn)股溢價(jià)率由649.20%下降至340.33%，轉(zhuǎn)股高溢價(jià)率的情形和程度均有所改善。由此可見，新規(guī)一定程度上促使可轉(zhuǎn)債定價(jià)逐漸回歸理性。
                投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化
                可轉(zhuǎn)債新規(guī)進(jìn)一步加強(qiáng)投資者保護(hù)，強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債信披，優(yōu)化贖回、回售實(shí)施期限。而在新規(guī)實(shí)施前，監(jiān)管部門已經(jīng)提高可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻。隨著市場(chǎng)炒作降溫，可轉(zhuǎn)債投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
                陳靂表示，隨著投資門檻的提高，以及監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管，市場(chǎng)波動(dòng)性下降，部分短期炒作的投資者退出市場(chǎng)，更多的長(zhǎng)期和價(jià)值投資者會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)，投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
                打新人數(shù)在一定程度上反映參與可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)投資者的人數(shù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日，一年來，可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均為1035.97萬人，環(huán)比下降7.43%。
                “準(zhǔn)入門檻的設(shè)定有效控制打新人數(shù)，平均申購戶數(shù)有所下降。”徐寧怡表示，從二級(jí)市場(chǎng)的投資者持有結(jié)構(gòu)看，在“存量個(gè)人投資者不受新規(guī)影響”的背景下，個(gè)人投資者持有可轉(zhuǎn)債的面值份額下滑0.13個(gè)百分點(diǎn)，準(zhǔn)入門檻的限制雖未對(duì)持有結(jié)構(gòu)造成明顯影響，但個(gè)人投資者的參與度呈下降趨勢(shì)。交易者結(jié)構(gòu)性的變化，也在一定程度上有利于減少不理性炒作行為。
                一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行活躍
                隨著市場(chǎng)更加規(guī)范，以及發(fā)行條件的優(yōu)化，一年來，可轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行活躍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日，一年來，147只可轉(zhuǎn)債上市，環(huán)比增長(zhǎng)25.64%，募資1759.69億元，下降30.42%。
                談及數(shù)量的增長(zhǎng)，陳靂認(rèn)為：“這或與可轉(zhuǎn)債新規(guī)使得市場(chǎng)更加規(guī)范有序有關(guān)，更加規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境吸引了更多公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債。”
                徐寧怡認(rèn)為，這一方面是因?yàn)樯鲜泄净谧陨懋a(chǎn)能擴(kuò)張需求，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的熱情不降反增；另一方面，也是基于監(jiān)管鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)類主體多渠道融資，因此新規(guī)實(shí)施以來可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市數(shù)量保持了增長(zhǎng)。
                而對(duì)于募資金額的下降，徐寧怡認(rèn)為，是因?yàn)榇箢~轉(zhuǎn)債（主要是銀行）發(fā)行降溫，以及全面注冊(cè)制實(shí)施后，可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件優(yōu)化，中小民營(yíng)上市企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債增多，監(jiān)管引導(dǎo)制造及科技類實(shí)體企業(yè)市場(chǎng)化融資信號(hào)明顯。
                據(jù)記者梳理，此前發(fā)行規(guī)模較大的銀行可轉(zhuǎn)債，近一年來發(fā)行規(guī)模下降，上述147只可轉(zhuǎn)債中，僅2只為銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，募資金額為140億元，環(huán)比減少570億元。另外，中小民企發(fā)行數(shù)量增多，125只為民企發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，占比85%。
                中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，今年以來政策鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，各種再融資方式當(dāng)中，可轉(zhuǎn)債在不同時(shí)間轉(zhuǎn)股可以延遲股權(quán)攤薄（相對(duì)定增）、大股東可以通過優(yōu)先配售獲利，因此更受歡迎。較多成長(zhǎng)類小市值公司紛紛選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行再融資，但每只轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模較小，因此呈現(xiàn)出“數(shù)量增加，金額下降”的現(xiàn)象。
                							 							 
							
                標(biāo)簽：
							 
							
                
							
                       	
                
                    
                
       
        
                
            
                資訊播報(bào)
                
            
        
                
    
                

    
                    

				
                
                    
                
                        
                        
                    
                
                
                
				        
		
        
                
            
                        
                
        
                
            
                樂活HOT
                
            
        
                
        
                
            
                娛樂LOVE
                
            
        
                
		
		
        
                
            
                精彩推送
                
            
        
                
   
    
                
 

    
                
    

                



亚洲国产成人精品无码一区二区|
久久久久亚洲AV综合波多野结衣
|
亚洲综合偷自成人网第页色|
亚洲一区二区影院|
在线观看亚洲av每日更新|
国产乱辈通伦影片在线播放亚洲
|
亚洲成a人不卡在线观看|
亚洲精品视频在线免费|
亚洲成a人片在线观看中文!!!|
亚洲五月六月丁香激情|
67pao强力打造67194在线午夜亚洲
|
亚洲日韩精品无码专区加勒比
|
亚洲中文无码卡通动漫野外|
亚洲人成人伊人成综合网无码|
亚洲精品动漫免费二区|
亚洲AV无码一区二区三区电影
|
国产AV无码专区亚洲AV琪琪|
亚洲国产成人久久精品99|
亚洲精品国精品久久99热|
精品国产亚洲男女在线线电影
|
亚洲av日韩av永久在线观看|
伊人久久亚洲综合影院|
亚洲日韩人妻第一页|
亚洲综合无码AV一区二区|
亚洲国产精华液网站w|
亚洲制服中文字幕第一区|
亚洲成a人片在线网站|
亚洲 日韩 色 图网站|
蜜芽亚洲av无码一区二区三区|
国产亚洲福利精品一区二区|
国产亚洲精久久久久久无码AV|
亚洲人色婷婷成人网站在线观看|
亚洲国产成人一区二区精品区|
亚洲av日韩av激情亚洲|
亚洲国产精品白丝在线观看|
亚洲色中文字幕在线播放|
国产在亚洲线视频观看|
亚洲中文字幕无码爆乳AV
|
亚洲AV永久无码精品一福利
|
国产亚洲?V无码?V男人的天堂
|
97亚洲熟妇自偷自拍另类图片|