大家好，明日內(nèi)盤開市，國際市場又崩了......

【資料圖】

昨夜，美股開盤后不久，三大指數(shù)開始走低，道指、標普500指數(shù)均跌超1%，納指跌0.8%。

美國地區(qū)銀行股再度重挫，西太平洋合眾銀行日內(nèi)跌近20%，創(chuàng)3月13日以來新低。KBW地區(qū)性銀行指數(shù)日內(nèi)跌3.8％，為2020年11月以來新低。阿萊恩斯西部銀行盤初停牌，此前一度跌超20%；西太平洋合眾銀行觸發(fā)熔斷，此前最低跌超22%。

歐股跌幅擴大，歐洲斯托克600、德國DAX30、法國CAC40意大利富時MIB指數(shù)跌幅超1%。

美元指數(shù)DXY持續(xù)下挫。非美貨幣走高，歐元兌美元EUR/USD短線上揚逾30點，英鎊兌美元GBP/USD短線上揚26點，美元兌日元USD/JPY短線走低28點。

商品方面，WTI原油日內(nèi)大跌4.00%，布倫特原油日內(nèi)跌幅擴大至3.85%。COMEX期金、COMEX期銀日內(nèi)漲幅達均1.00%。現(xiàn)貨黃金短線漲幅擴大至10美元，最高報1997.71美元/盎司。

消息面上，美國勞工部周二公布的3月職位空缺和勞動力流動調(diào)查（JOLTS）顯示，空缺職位數(shù)量連續(xù)第三個月下降，從一個月前的近1000萬個降至959萬個，為近兩年來的最低水平，大幅不及預期的977.5萬個。數(shù)據(jù)表明，在經(jīng)歷了美聯(lián)儲長達一年的貨幣政策緊縮后，經(jīng)濟明顯降溫，勞動力市場正在慢慢恢復平衡。

財經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師Adam Button表示，周二稍早，澳洲聯(lián)儲意外加息，已經(jīng)令市場擔心同樣的意外是否會出現(xiàn)在本周的FOMC會議上。而在美盤交易時段，美國兩個經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，美國地區(qū)性銀行股也向美聯(lián)儲發(fā)出了謹慎行事的強烈信號，部分銀行股價日內(nèi)下跌30%，KRE地區(qū)行銀行指數(shù)跌7%，引發(fā)了更廣泛的避險浪潮。美聯(lián)儲利率掉期顯示，美聯(lián)儲本周加息的可能性從昨天的接近100%下降到82%。美聯(lián)儲6月份進一步加息的可能性已經(jīng)降至0以下，市場目前預計年底聯(lián)邦基金利率將降至4.39%。

更為關(guān)鍵的是，在市場預期美聯(lián)儲即將宣布第十次加息之前，多位重量級議員敦促美聯(lián)儲停止加息。

當?shù)貢r間周二，民主黨參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）、伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）、謝爾頓·懷特豪斯（Sheldon Whitehouse）等重量級議員敦促美聯(lián)儲停止加息，以免損害經(jīng)濟。

議員們發(fā)出一封由10名議員簽名的信。他們在信中說，美聯(lián)儲的激進行動可能會導致數(shù)百萬人失業(yè)：“迄今為止的證據(jù)表明，在不給經(jīng)濟踩剎車、不讓數(shù)百萬美國人失去工作的情況下，美聯(lián)儲控制通脹的工作也可以繼續(xù)取得進展。”

議員們在周二的信中警告稱，鮑威爾的激進行動最終對工薪家庭的傷害將超過通貨膨脹。議員們寫道：“雖然我們不質(zhì)疑美聯(lián)儲的政策獨立性，但我們認為，繼續(xù)加息將放棄美聯(lián)儲實現(xiàn)就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的雙重使命，而且忽視了小企業(yè)和工薪家庭，他們將被困在這場危機中。”

信中稱，硅谷銀行和簽名銀行在3月份的倒閉，加上“美聯(lián)儲早些時候加息的滯后影響”，都讓美國經(jīng)濟“更容易受到美聯(lián)儲過度反應的影響”。

此外，紐約證券交易所周二表示，將第一共和銀行First Republic Bank的股票退市。這家銀行在摩根大通收購其大部分資產(chǎn)之前被監(jiān)管機構(gòu)查封，除公司普通股外，七種不同類型的優(yōu)先股也將退市。該交易所表示，所有股票的交易將立即暫停。

今晨收盤，美股三大指數(shù)集體收跌超1%，銀行股重挫。大型銀行中，摩根大通跌1.6%，美國銀行跌3%，富國銀行跌近4%，摩根士丹利跌近2%。多只地區(qū)銀行股暴跌熔斷，西太平洋合眾銀行一度跌42%至歷史新低，收跌近28%，連跌四日至2009年3月來最低；阿萊恩斯西部銀行最深跌超27%創(chuàng)3月13日以來最大跌幅，收跌超15%至三周最低。

歐股集體跌超1%，泛歐Stoxx 600指數(shù)尾盤跌幅擴大至日低，收跌1.24%，所有板塊均收跌，油氣類股跌4.5%，媒體股跌4.4%，礦業(yè)股跌超2%，銀行股指數(shù)漲1.5%后轉(zhuǎn)跌1.5%。

商品方面，美油布油收盤均跌超5%，COMEX 6月黃金期貨收漲1.56%，報2023.30美元/盎司。現(xiàn)貨黃金最高漲1.9%，重回2000美元/盎司整數(shù)位心理關(guān)口上方，收復4月17日以來全部跌幅，至逾兩周新高。

海外風險事件頻出，國內(nèi)假期樂觀情緒累積

近期海外陸續(xù)出現(xiàn)風險事件，宏觀數(shù)據(jù)也相繼出爐，市場行情波動較頻繁，據(jù)寶城期貨研究所負責人閭振興介紹，市場整體波動幅度有限：上個月，圍繞美聯(lián)儲加息預期和節(jié)奏而博弈的美元小幅反彈，貴金屬沖高回落，基于美元計價和需求預期的原油小幅回落。

南華期貨債券分析師徐晨曦也表示，假期期間，海外宏觀風險事件還在發(fā)生。美國又一家區(qū)域銀行倒閉，第一共和銀行被監(jiān)管機構(gòu)接管，摩根大通完成收購。由于處置迅速，事件并沒有對市場造成太大影響。

“5月1日美國第一共和銀行宣布關(guān)閉，由銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)美國聯(lián)邦儲蓄保險公司接管，歐美銀行業(yè)危機繼續(xù)發(fā)酵。”閭振興則表示，市場如此激進的緊縮政策將快速削弱美國經(jīng)濟動能，導致衰退的可能性變得很大。受此影響，市場情緒也一度悲觀。雖然事后快速恢復，但此類事件對于市場的影響至少是脈沖式的，甚至是積羽沉舟式的，始終牽動市場的情緒。

美聯(lián)儲定于5月2日至3日舉行貨幣政策會議，而市場普遍認為，美聯(lián)儲為了遏制通脹將宣布繼續(xù)加息。加息背景下，美元走強，相應地貴金屬有所走弱。“談到這里，又不得不重提美聯(lián)儲的不可能三角，重點是加息對經(jīng)濟的沖擊。當前美國經(jīng)濟增速放緩，且銀行業(yè)危機繼續(xù)發(fā)酵，在這種情況下美聯(lián)儲繼續(xù)加息可能進一步拖累經(jīng)濟增長，這也將加速美國經(jīng)濟衰退進程。”閭振興向期貨日報記者表示。

徐晨曦介紹，美國4月ISM制造業(yè)PMI環(huán)比上升，但仍在50以下，Markit制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間。通脹數(shù)據(jù)有所放緩，但仍在高位，3月核心PCE物價指數(shù)同比增速高于預期。美國消費者短期通脹預期、長期預期雙雙上升。從數(shù)據(jù)來看，本周加息25基點已成定局。

國內(nèi)方面，閭振興介紹，在假期期間積累了不少樂觀情緒，或給節(jié)后市場帶來不錯的開局。目前有31個省區(qū)市已經(jīng)全部公布各自省份一季度的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。從GDP增速來看，有23個省份跑贏全國一季度GDP平均增速4.5%。假期期間的旅游數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了爆發(fā)式增長，一方面說明了國內(nèi)消費恢復的潛力很大，另一方面也說明了目前經(jīng)濟復蘇有很好的物流、人流保障。當然，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇也需要過程，需求依然是國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的核心。

徐晨曦則表示，國內(nèi)節(jié)日期間公布了4月的PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)PMI明顯不及預期，回落至50以下，表明經(jīng)濟復蘇的動能有所減弱。非制造業(yè)商務活動PMI較上月有所下降，但仍高于榮枯線，表明非制造業(yè)仍保持較高景氣度。

“對于國內(nèi)經(jīng)濟狀況，政治局會議已經(jīng)明確指出當前經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)主要是恢復性的，內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足，恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。”徐晨曦說，可以預期上半年財政政策會繼續(xù)發(fā)力，貨幣環(huán)境保持寬松，更多擴大內(nèi)需的政策或?qū)⑼瞥觥?/p>

國內(nèi)商品需關(guān)注供需力量對比

假期進入尾聲，展望節(jié)后國內(nèi)外商品市場情況，徐晨曦認為，目前市場已經(jīng)反應了美聯(lián)儲加息25bp的預期，需要關(guān)注美聯(lián)儲在會議聲明中的表態(tài)，是維持未來繼續(xù)加息的傾向，還是發(fā)出暫停信號。如果表態(tài)偏鷹派，那么將利好美元、利空黃金。此外，本周還有非農(nóng)就業(yè)、耐用品訂單等數(shù)據(jù)。“過去幾個月的數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟正在降溫，如果數(shù)據(jù)延續(xù)這一趨勢，那么暫停加息的預期會更強烈，整體上利好商品，黃金可能最為受益。”他說，對于與國內(nèi)需求密切的商品來說，政治局會議的定調(diào)可能會有一定程度的提振，但弱復蘇格局下，需求短期內(nèi)難有大的想象空間，更需關(guān)注供需力量的對比。

此外，假期前股指期貨波動較大，分析近期宏觀因素對股指期貨的影響和對近期市場的展望，光大期貨宏觀金融組認為，板塊輪動會是今年的主線，經(jīng)濟強復蘇，則大盤強，弱復蘇，則小盤強。全A指數(shù)層面下方存在流動性支撐，不會出現(xiàn)系統(tǒng)性回調(diào)。預測近期市場風格將繼續(xù)向大盤指數(shù)切換。

具體來分析，A股市場自去年10月底復蘇以來，指數(shù)體現(xiàn)出兩方面特點：一是整體呈回升趨勢，上漲斜率逐漸減弱；二是期間板塊輪動劇烈，股指基差較強，以升水為主。第一個特點主要原因是宏觀預期改善疊加充裕的市場流動性，成為指數(shù)上漲的動力；第二個特點原因是市場對于經(jīng)濟復蘇強弱預期不斷交替，使得大小盤指數(shù)強弱互現(xiàn)，經(jīng)濟強復蘇則大盤強，弱復蘇則小盤強。

對于引導預期方面，4月28日，中央政治局召開會議，明確了市場較為關(guān)注問題：目前我國經(jīng)濟已全面恢復常態(tài)化運行，開局良好；恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力。擴大內(nèi)需成為國家政策制定的重要關(guān)注點，對于引導市場預期向好作用顯著。

而指數(shù)在經(jīng)歷了4月末連續(xù)回調(diào)之后，風險預期減弱，流動性成為重要考慮因素。市場流動性方面，自去年第二季度以來，M2同比增幅持續(xù)位于10%以上，對于A股指數(shù)底部形成明顯支撐。鑒于上述原因，光大期貨宏觀金融組認為A股指數(shù)在未來不存在大幅跌破前期支撐位置的風險，但可能伴隨板塊輪動出現(xiàn)短線振蕩回調(diào)。

板塊輪動方面，大盤指數(shù)上升動力來源于業(yè)績的提升，而中小盤指數(shù)更依賴于估值的提振。目前，A股市場2022財年和2023年一季度財報已基本披露完畢。以滬深300為例，其2023年一季度凈利潤增速6.59%，環(huán)比多增2.68%，ROE基本維持穩(wěn)定，恢復速度明顯高于市場整體。從具體板塊來看，非銀金融、消費恢復好于市場預期，新能源板塊上游企穩(wěn)、預期回暖疊加政策加碼。因此，光大期貨宏觀金融組預計板塊輪動的節(jié)奏在5月會繼續(xù)向大盤指數(shù)切換。以TMT為首的小盤指數(shù)在此前交易擁擠度較高，估值已處于高位，短期需謹慎對待。

對于需求端復蘇不及預期的風險方面，4月PMI數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)分化明顯，制造業(yè)PMI指數(shù)49.2%，重回收縮區(qū)間，非制造業(yè)PMI指數(shù)56.4%，處于高景氣區(qū)間，其中上游原材料板塊景氣度較弱。制造業(yè)的恢復減弱可能進一步向下游傳導，進而影響大盤指數(shù)業(yè)績預期，使得科技題材重新走熱，但是這一過程需要一定時間。

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